Peringatan Rasio Sharpe Bitcoin: Risiko pasar semakin memburuk, titik balik akan segera tiba?

Rasio Sharpe Bitcoin, ukuran utama pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, telah jatuh ke wilayah negatif dan mencapai level yang mirip dengan dasar pasar tahun 2018 dan 2022. Data menunjukkan bahwa ketika rasionya sangat rendah atau negatif, biasanya berarti investor terpapar risiko volatilitas pasar yang tidak proporsional dengan pengembalian yang mereka terima.

Pada 10 Februari, harga Bitcoin berfluktuasi dalam kisaran sempit di angka $70.000, dengan sedikit peningkatan 0,45% dalam 24 jam. Sementara itu, Indeks Ketakutan & Keserakahan Kripto telah jatuh ke level terendah baru sepanjang masa di 7, dan pasar berada dalam keadaan “ketakutan ekstrem.”

Penguraian metrik

Rasio Sharpe, yang diusulkan oleh pemenang Nobel William Sharp, adalah alat sentral untuk menilai kinerja aset yang disesuaikan dengan risiko. Perhitungan inti dari rasio ini adalah pengembalian aset yang diharapkan dikurangi suku bunga bebas risiko, dibagi dengan standar deviasi pengembalian aset.

Rasio Sharpe yang tinggi berarti bahwa investor bisa mendapatkan pengembalian per unit risiko yang lebih tinggi, sedangkan nilai rendah atau negatif menunjukkan ketidakseimbangan antara risiko dan pengembalian.

Di pasar Bitcoin saat ini, rasio Sharpe telah jatuh ke wilayah negatif, mengirimkan sinyal yang jelas bahwa investor terkena risiko volatilitas pasar yang lebih tinggi, tetapi pengembalian yang diterima tidak sesuai dengan tingkat risiko ini.

Menurut data CryptoQuant, rasio Bitcoin Sharpe saat ini telah turun ke level yang mirip dengan yang terjadi selama kehancuran pasar 2018-2019 dan 2022, yang mencerminkan kinerja yang disesuaikan dengan risiko yang agak lemah.

Status Pasar

Pada 10 Februari, harga Bitcoin berosilasi dalam kisaran $68.200 hingga $71.104. Dari grafik 4 jam, Bitcoin dengan cepat mendapatkan dukungan setelah jatuh kembali ke garis $68.200, dan saham AS menunjukkan peningkatan volume yang signifikan setelah pembukaan.

Dibandingkan dengan level terendah $67.288 beberapa hari yang lalu, pasar secara bertahap naik dari posisi terendah, menunjukkan bahwa tidak ada penjualan panik di bawah, tetapi dana terus mengambil chip, dan struktur bawah secara bertahap dikonsolidasikan.

Terlepas dari rebound teknis dalam harga, penurunan rasio Sharpe yang berkelanjutan telah mengekspos masalah pasar yang dalam. Harga Bitcoin kini telah turun dari level tertinggi sepanjang masa di atas $120.000 pada Oktober 2025 menjadi sekitar $90.000, tetapi volatilitas pasar tetap tinggi.

Perbandingan Historis dan Hukum Siklus

Data historis memberikan perspektif penting tentang situasi saat ini. Rasio Sharpe Bitcoin mengalami penurunan tajam serupa selama titik terendah pasar beruang 2018 dan jatuhnya pasar 2022.

Dalam analisis CryptoQuant, Darkfost mencatat bahwa rasio Sharpe saat ini berada pada level yang sangat rendah sehingga mengingatkan pada tahap akhir pasar beruang masa lalu.

Melihat kembali siklus pasar 2022, rasio Sharpe juga jatuh ke wilayah negatif setelah harga Bitcoin turun lebih dari 50% dari level tertinggi sepanjang masa, diikuti oleh periode konsolidasi selama berbulan-bulan, akhirnya memulai reli baru pada awal 2023.

Penting untuk dicatat bahwa data historis menunjukkan bahwa indikator ini dapat tetap negatif selama berbulan-bulan setelah penurunan harga yang signifikan, sehingga tidak dapat dilihat hanya sebagai sinyal definitif dari titik terendah pasar.

Faktor potensial yang mempengaruhi

Analis pasar menunjukkan bahwa pasar saat ini menghadapi banyak tekanan. Ketidakpastian makroekonomi, perubahan lingkungan peraturan, dan sentimen pasar keuangan tradisional semuanya memengaruhi kinerja mata uang kripto.

Langkah kebijakan Fed sangat penting. Terlepas dari indikasi bahwa kerangka peraturan dapat ditetapkan dalam beberapa bulan, masalah distribusi hasil stablecoin tetap menjadi titik perdebatan utama.

Faktor geopolitik juga berperan. Meredakan ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran telah meningkatkan selera risiko sampai batas tertentu, tetapi fokus pasar yang berkelanjutan pada situasi di Timur Tengah dapat memengaruhi sentimen investor kapan saja.

Pada tingkat teknis, Relative Strength Index (RSI) Bitcoin berada di sekitar 29, menunjukkan momentum bearish yang kuat. Sementara itu, sekitar 46% dari pasokan Bitcoin saat ini “di bawah air”, yang berarti sejumlah besar pemegang menghadapi kerugian yang belum direalisasikan.

Diferensiasi Pasar dan Peluang Struktural

Dengan latar belakang kelemahan pasar secara keseluruhan saat ini, mata uang kripto tertentu telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Divergensi ini bukan kebetulan, ini mencerminkan perbedaan faktor fundamental seperti utilitas, adopsi, dan arus modal masuk.

Jaringan Layer 1 seperti Solana (SOL) terus memimpin bahkan selama masa-masa sulit bagi pasar secara keseluruhan. Ketahanan SOL berasal dari aktivitas pengembang yang sedang berlangsung, aplikasi DeFi yang terus berkembang, dan peningkatan adopsi dalam game dan tokenisasi aset dunia nyata.

Avalanche (AVAX) juga telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa, dengan fokusnya pada subnet yang ramah kepatuhan dan integrasi institusional, memungkinkannya menarik dana bahkan dalam sentimen risk-off. Token yang terkait dengan kecerdasan buatan, penyimpanan terdesentralisasi, dan solusi privasi juga telah menunjukkan ketahanan yang signifikan.

Strategi dan Tanggapan Investor

Dalam menghadapi tanda-tanda peringatan dari rasio Sharpe, investor perlu menyesuaikan strategi mereka dengan hati-hati. Analis Darkfost menyarankan dua pendekatan utama untuk skenario saat ini.

Yang pertama adalah secara bertahap meningkatkan paparan risiko, konsisten dengan rasio yang bergerak menuju area risiko yang lebih rendah. yang lainnya adalah menunggu peningkatan yang jelas dalam rasio Sharpe sebelum memasuki pasar sebagai strategi konfirmasi untuk memastikan keamanan investasi.

Terlepas dari jalur yang dipilih, pengendalian risiko sangat penting. Dalam penelitian Gate Research tentang sistem perdagangan Turtle, strategi yang ditingkatkan secara signifikan meningkatkan ketahanan dan kinerja pengembalian di pasar kripto yang sangat fluktuatif dengan memperkenalkan mekanisme stop-loss ATR dan pengecualian jangkauan.

Untuk investor yang mencari solusi otomatis, layanan bot perdagangan Gate menawarkan cara sistematis untuk berpartisipasi dalam pasar. Data menunjukkan bahwa BTCUSDT Futures Grid Bot telah mencapai total hasil +456,51% sejak dibuat.

Perspektif kelembagaan dan ekspektasi pasar

Dari perspektif kelembagaan, kondisi pasar saat ini kompleks dan dapat berubah. Di satu sisi, ETF spot Bitcoin mencatat arus masuk $561,89 juta pada awal Februari, arus masuk satu hari tertinggi sejak pertengahan Januari.

Di sisi lain, akumulasi berkelanjutan dari investor institusional besar belum terlihat. Galaxy Digital mencatat bahwa sementara aksi ambil untung telah menurun secara signifikan untuk pemegang jangka panjang, ada kurangnya katalis yang jelas di pasar.

Prospek peraturan juga membingungkan. Undang-Undang CLARISASI, jika disahkan, bisa menjadi katalis pasar, tetapi lolosnya menjadi lebih kecil kemungkinannya dalam beberapa pekan terakhir. Mantan ketua Komite Jasa Keuangan DPR AS memperkirakan bahwa RUU struktur pasar cryptocurrency yang komprehensif diharapkan akan disahkan dalam beberapa bulan mendatang.

Khususnya, sentimen investor tampaknya bergeser ke arah aset safe-haven tradisional seperti emas dan perak, yang mengungguli Bitcoin pada awal 2026, menunjukkan penekanan yang lebih besar pada stabilitas atas aset berisiko tinggi dan imbalan tinggi di tengah ketidakpastian makroekonomi.

Ringkasan

Pasar berada pada titik keseimbangan yang rumit ketika peringatan dari rasio Sharpe pada 10 Februari memenuhi sinyal teknis bahwa Bitcoin mendapatkan dukungan di $68.200. Data historis menunjukkan bahwa pembacaan ekstrem seperti itu sering terjadi pada malam pergantian pasar yang penting.

Rasio Sharpe yang sangat rendah dapat menyebabkan “peristiwa kapitulasi”, di mana investor yang lebih lemah tersingkir, yang pada akhirnya menyiapkan panggung bagi investor yang lebih kuat untuk mengakumulasi kembali posisi. Sementara itu, minat terbuka kontrak token emas telah memasuki 20 besar, mencerminkan preferensi investor untuk aset safe-haven.

Pasar sedang menunggu katalis yang jelas - bisa berupa kejelasan peraturan, arus masuk dana institusional yang berkelanjutan, atau kondisi makroekonomi yang membaik. Sampai saat itu, kehati-hatian dan kesabaran mungkin merupakan strategi terbaik untuk menavigasi melalui volatilitas saat ini.