Apakah pasar bearish baru setengah jalan? Analisis penting dari Kaiko Research: Bitcoin $60.000 mungkin adalah "titik tengah" yang penting

Sejak Bitcoin turun tajam ke sekitar $59.930 pada awal Februari 2026, suasana pasar terus berada di antara “netral” dan “kepanikan ekstrem”. Berdasarkan data pasar Gate, hingga 11 Februari 2026, harga Bitcoin (BTC) sementara tercatat di $66.840,3, turun sedikit 3,41% dalam 24 jam, dan penurunan bulanan telah membesar menjadi 23,78%.

Menanggapi koreksi mendalam yang melebihi ekspektasi mayoritas investor ini, lembaga riset terkenal Kaiko Research merilis laporan penting minggu ini. Inti dari laporan tersebut menyatakan: penurunan Bitcoin ke sekitar $60.000 menandai bahwa proses pasar bearish ini sudah melewati setengah jalan. Pernyataan ini cepat menjadi topik utama di komunitas kripto global. Artikel ini akan menggabungkan data on-chain terbaru, kondisi makroekonomi, serta perkembangan ekosistem platform Gate untuk menguraikan logika Kaiko secara lengkap dan memberikan pandangan rasional tentang masa depan.

Definisi Teknis “Setengah Perjalanan” Pasar Bear: Dari Euforia Halving Hingga Stabilitas Leverage

Kaiko Research secara tegas menyatakan bahwa sejak puncak historis di $126.080 pada Oktober 2025, penurunan terbesar hingga awal Februari 2026 mencapai 52%. Meskipun penurunan 52% secara angka cukup mengkhawatirkan, Kaiko membandingkan dengan siklus historis 12 tahun terakhir dan menemukan bahwa dalam siklus pasar bearish Bitcoin yang tipikal, rata-rata penurunan biasanya berkisar antara 60% hingga 68%.

Berdasarkan pola statistik ini, Kaiko berpendapat bahwa harga sekitar $60.000 meskipun bukan dasar akhir, memiliki makna simbolis yang tinggi sebagai “titik setengah perjalanan”. Kaiko juga menegaskan bahwa satu siklus pasar bearish Bitcoin biasanya terdiri dari tiga tahap berikut:

• Fase euforia pasca halving: harga mencapai puncak, emosi FOMO di kalangan retail mencapai puncaknya (Q4 2025).
• Pembalikan tren dan pengurangan leverage: harga menembus support utama secara berkelanjutan, longs sering mengalami margin call, dan leverage secara signifikan menurun (Q1 2026).
• Fase akumulasi jangka panjang: harga berfluktuasi dalam kisaran rendah, investor dengan biaya tinggi secara bertahap melakukan perputaran posisi, menyiapkan fondasi untuk bull run berikutnya.

Grafik siklus halving Bitcoin historis. Sumber: Kaiko Research

Kaiko menyimpulkan bahwa pasar saat ini berada di akhir tahap kedua, dan akan segera bertransisi ke tahap ketiga. Periode transisi ini biasanya berlangsung sekitar 12 bulan, yang berarti setidaknya selama enam bulan ke depan, tema utama pasar akan lebih condong ke “membangun dasar” daripada “pembalikan tren”.

Konfirmasi Ganda dari On-Chain dan Off-Chain: Volume Perdagangan Menurun dan Kontrak Terbuka Melonjak Turun

Untuk mendukung bahwa “proses pasar bearish ini sudah melewati setengah jalan” bukan tanpa dasar, Kaiko Research mengungkapkan dua indikator kuantitatif penting yang telah diverifikasi silang:

Likuiditas Pasar Spot Menipis

Data Kaiko menunjukkan bahwa volume perdagangan spot gabungan dari 10 bursa teratas (CEX) telah menurun dari sekitar $1 triliun pada Oktober 2025 menjadi sekitar $700 miliar pada November 2025, penurunan sebesar 30%. Meskipun platform Gate, berkat inovasi seperti Gate TradFi, mencatat pertumbuhan transaksi kumulatif lebih dari $33 miliar, secara keseluruhan industri menunjukkan bahwa dana spekulatif sedang keluar dari pasar.

Jumlah kontrak terbuka futures Bitcoin dan Ethereum di 10 bursa teratas. Sumber: Kaiko Research

Leverage di Pasar Derivatif Menurun Signifikan

Sinyal penting lainnya berasal dari pasar futures. Kontrak terbuka (OI) Bitcoin dan Ethereum dari puncaknya di sekitar $29 miliar turun menjadi sekitar $25 miliar, dengan penurunan 14% dalam satu minggu. Sejak awal Februari, Gate mencatat percepatan likuidasi leverage, yang sangat sesuai dengan karakteristik “pengurangan leverage setengah jalan” yang diusulkan Kaiko.

Divergensi Pasar: Apakah $60.000 adalah “Dasar” atau “Titik Tengah”?

Meskipun Kaiko cenderung menggunakan istilah “setengah perjalanan” daripada “dasar”, perdebatan di pasar mengenai apakah $60.000 merupakan dasar akhir tetap hangat.

Pandangan Optimis (Dasar Lokal)

Trader seperti Michaël van de Poppe, pendiri MN Capital, berpendapat bahwa $60.000 sudah membentuk dasar lokal. Dasar utama mereka adalah RSI Bitcoin yang saat menyentuh $59.930 turun ke level terendah sejak 2018 dan 2020, yang menunjukkan bahwa ekstremitas emosi ini biasanya menandai berakhirnya tekanan jual jangka pendek.

Pandangan Hati-hati (Perlu Cari Titik Bawah Lagi)

Kaiko sendiri tetap berhati-hati. Mereka menunjukkan bahwa jika mengikuti model koreksi historis (60%-68%), dasar siklus Bitcoin kemungkinan berada di kisaran $40.000 hingga $50.000. Peneliti Nansen, Nicolai Sondergaard, juga menyatakan kepada Cointelegraph bahwa saat ini sulit memastikan pasar telah kembali ke siklus empat tahunan, dan volatilitas tetap tinggi ke depan.

Analisis Gate

Berdasarkan data terkini dari platform Gate, rata-rata pergerakan 200 minggu (200W MA) Bitcoin saat ini berada di sekitar $68.400. Setelah sempat ditembus sementara pada 4 Februari, harga ini cepat pulih, menunjukkan ketahanan teknikal yang kuat. $61.467,85 sebagai nilai minimum dalam model prediksi harga Gate untuk 2026, menjadi garis pertahanan psikologis penting bagi para bullish saat ini.

Pandangan Jangka Panjang dan Evolusi Ekosistem Gate

Meskipun sentimen pasar spot sedang rendah, baik Kaiko maupun Gate tidak menganggap fase ini sebagai “resesi”, melainkan sebagai “penilaian ulang valuasi”.

Nilai Fundamental Masih Kokoh

Laporan terbaru JP Morgan menunjukkan bahwa rasio volatilitas Bitcoin terhadap emas telah turun ke titik terendah historis di 1,5, secara teoritis mengarah ke nilai wajar jangka panjang sekitar $266.000. Meskipun target ini tidak realistis dalam tahun ini, hal ini menunjukkan pengakuan utama dari dunia keuangan terhadap Bitcoin sebagai alat penyimpan nilai jangka panjang.

Strategi Anti-Siklus Gate

Di tengah tekanan pasar Februari 2026, Gate tetap melanjutkan inovasi. Volume transaksi TradFi Gate telah menembus $33 miliar, dengan volume tertinggi harian lebih dari $6 miliar, termasuk kontrak derivatif pada emas, saham AS, dan valuta asing sebagai alat lindung risiko terhadap risiko satu aset kripto. Selain itu, pasar obligasi nasional tokenisasi (RWA) telah melampaui $100 miliar, dan Gate memandang RWA sebagai pendorong utama pertumbuhan keuangan on-chain di masa depan.

Analisis dan Prediksi Harga

Data terbaru dari Gate menunjukkan:

Harga Bitcoin (BTC) saat ini:

• Harga spot: $66.840,3 (perubahan 24 jam -3,41%)
• Volume perdagangan 24 jam: $913,27 juta
• Kapitalisasi pasar: $1,38 triliun (pangsa pasar 55,93%)
• Harga tertinggi historis: $126.080 / terendah: $67,81

Prediksi harga Gate untuk 2026:

• Perkiraan minimum: $61.467,85
• Perkiraan maksimum: $98.762,95
• Rata-rata tahunan: $69.065

Harga Ethereum (ETH) saat ini:

• Harga spot: $1.946,71 (perubahan 24 jam -3,73%)
• Sentimen pasar: optimis
• Rata-rata prediksi tahunan: $2.095,27

Penutup

Pernyataan Kaiko bahwa “Bitcoin turun ke $60.000 menandai bahwa proses pasar bearish ini sudah melewati setengah jalan” bukan sekadar prediksi pesimis, melainkan sebuah “pengingat” berbasis data besar. Ia mengingatkan pasar bahwa di fase ini, menjaga modal dan mengalokasikan aset anti siklus jauh lebih penting daripada sekadar menebak dasar harga.

Bagi investor, strategi saat ini bukanlah memprediksi “titik terendah”, melainkan memanfaatkan inovasi seperti Gate TradFi, RWA, dan alat dollar-cost averaging untuk secara bertahap membangun posisi jangka panjang di kisaran $60.000 hingga $70.000. Pasar bearish sudah melewati setengah jalan, dan mungkin saja cahaya di ujung horizon masih tersembunyi di balik cakrawala. Bagi para pelaku yang rasional, waktu untuk bersiap telah dimulai.