RBA dan Profil Bunga 2025: Tantangan Kebijakan Moneter di Depan

Pada awal Februari 2025, Bank Sentral Australia mengambil langkah yang ditunggu-tunggu dengan menerapkan pengetatan moneter pertama dalam tahun tersebut. Keputusan ini menciptakan pertanyaan besar tentang bagaimana profil bunga akan berkembang di bulan-bulan mendatang, khususnya mengenai kemungkinan tindakan lanjutan yang akan diambil pada pertemuan berikutnya.

Luci Ellis, kepala ekonom dari Westpac dan mantan asisten gubernur RBA, menjelaskan dalam wawancara bahwa skenario tidak sesederhana yang diperkirakan pasar sebelumnya. Meskipun proyeksi utamanya masih mengantisipasi langkah berikutnya di Mei 2025, Ellis tidak menutup pintu terhadap kemungkinan lain yang lebih agresif.

Keputusan Bersejarah RBA pada Awal Februari

Pada hari Selasa awal Februari, RBA menjadi otoritas moneter besar pertama yang menggerakkan suku bunga tahun ini. Langkah ini mengejutkan sejumlah pengamat yang masih mempercayai bahwa bank sentral akan menunggu rilis data inflasi kuartal pertama sebelum bertindak. Pergeseran momentum ini menunjukkan urgency dalam mengatasi tekanan inflasioner yang lebih signifikan dari antisipasi awal.

Ellis: Profil Bunga Maret Tergantung pada Momentum Data

Dalam assessmentnya, Ellis menyatakan bahwa “kemungkinan kenaikan tarif berturut-turut di Maret tidak dapat diabaikan sepenuhnya.” Pernyataan ini menjadi sinyal penting mengingat posisinya sebagai veteran kebijakan moneter. Dia menambahkan bahwa jika aliran data ekonomi antara Februari dan Maret menunjukkan tekanan yang berkelanjutan atau meningkat, bank sentral mungkin terpaksa mengambil tindakan lebih cepat dari yang sebelumnya direncanakan.

Ellis juga mengungkapkan observasinya tentang komunikasi gubernur RBA. “Gubernur dengan jelas menyatakan dalam konferensi pers bahwa proyeksi lintasan inflasi mereka tidak dapat diterima. Mereka ingin membawa inflasi turun lebih cepat daripada kalender diadaptasi pasar,” ujarnya. Ini mencerminkan tekad yang kuat dari leadership RBA untuk lebih agresif dalam profil bunga jika data mendukung.

Ekspektasi Pasar dan Threshold Aksi Berturut-turut

Sebagian besar trader dan analis pasar sebelumnya mengasumsikan bahwa ambang batas untuk tindakan moneter yang berturut-turut cukup tinggi, dan pasar lebih siap untuk scenario kenaikan tunggal diikuti pause panjang. Namun, pernyataan Ellis dan sinyal dari RBA telah mengubah perhitungan probabilitas. Kondisi ini menciptakan ketidakpastian yang lebih tinggi mengenai bagaimana profil bunga di tahun 2025 akan terbentuk.

Skenario Inflasi dan Logika Kebijakan

Ellis menekankan bahwa jika kondisi ekonomi berkembang sesuai harapan baseline mereka, RBA memiliki ruang untuk mempertahankan posisi hingga pertemuan Mei. Namun, ambisi gubernur untuk mempercepat penurunan inflasi menambah layer kompleksitas pada keputusan profil bunga yang akan datang. Setiap rilis data ekonomi di minggu-minggu mendatang akan menjadi material dalam menentukan arah langkah selanjutnya.

Dengan demikian, profil bunga Australia untuk kuartal pertama 2025 masih terbuka untuk berbagai skenario, dengan data real-time menjadi faktor penentu utama dalam perjalanan kebijakan moneter RBA.