#当前行情抄底还是观望？ Pasar kripto sementara ini belum mencapai tahap pasar beruang yang dalam, dengan dasar "akhir" sekitar di $55.000

Dasar pasar beruang Bitcoin saat ini sekitar di $55.000, dan pembentukan dasar pasar beruang biasanya membutuhkan waktu beberapa bulan, bukan hanya satu kejadian penyerahan.
Harga yang telah direalisasikan Bitcoin selalu menjadi area dukungan utama selama pasar beruang, yang kemungkinan besar mewakili dasar akhir pasar beruang. Saat ini, harga perdagangan Bitcoin masih lebih dari 25% di atas level tersebut. Perusahaan menyatakan bahwa dalam pasar beruang sebelumnya, harga setelah keruntuhan FTX pernah turun di bawah harga yang telah direalisasikan sebesar 24%, dan selama siklus 2018 turun di bawah 30%. Setelah mencapai level ini, Bitcoin biasanya membutuhkan waktu empat sampai enam bulan untuk membangun dasar.
Sinyal lain yang menunjukkan bahwa Bitcoin belum mencapai dasar struktural adalah kerugian realisasi harian yang besar. Data menunjukkan bahwa pada 5 Februari, ketika harga Bitcoin turun 14% ke $62.000, pemegang mengalami kerugian realisasi harian sebesar $5,4 miliar, yang merupakan kerugian harian tertinggi sejak Maret 2023 (ketika mencapai $5,8 miliar), dan melebihi kerugian $4,3 miliar yang tercatat beberapa hari setelah keruntuhan FTX pada November 2022. Meskipun kerugian besar, harga dasar belum tercapai.
"Kerugian realisasi kumulatif bulanan yang dihitung dalam Bitcoin masih jauh di bawah level yang sesuai dengan dasar pasar beruang, saat ini sekitar 300.000 BTC, sedangkan pada akhir 2022 saat pasar beruang, jumlahnya mencapai 1,1 juta BTC," kata laporan tersebut.

Beberapa indikator valuasi utama juga masih di atas area penjualan panik dalam sejarah. Rasio MVRV (nilai pasar Bitcoin terhadap nilai yang telah direalisasikan) belum memasuki zona undervaluasi ekstrem yang menandai dasar pasar beruang dalam sejarah.
Demikian pula, indikator NUPL juga belum mencapai level kerugian unrealized sekitar 20% yang merupakan titik terendah dalam siklus sebelumnya.
Perilaku pemegang jangka panjang juga belum mencerminkan penjualan panik sepenuhnya. Pemegang jangka panjang saat ini menjual dengan harga mendekati impas, sementara di dasar pasar beruang sebelumnya mereka mengalami kerugian sebesar 30%-40%. Saat ini, sekitar 55% dari pasokan Bitcoin masih dalam keadaan menguntungkan, sementara titik terendah siklus biasanya berada di kisaran 45%-50%.

Indikator siklus pasar bull dan bear saat ini masih berada di "fase pasar beruang," bukan di "fase pasar beruang ekstrem" — yang dalam sejarah menandai awal harga memasuki tahap dasar. Perusahaan menunjukkan bahwa fase ekstrem ini biasanya berlangsung selama beberapa bulan, menunjukkan bahwa pembentukan dasar pasar beruang membutuhkan waktu.