Yamato Holdings Menghadapi Tantangan Profitabilitas di Tengah Perluasan Pendapatan; Prospek FY26 Menunjukkan Optimisme

Raksasa logistik Jepang Yamato Holdings Co., Ltd. (9064.T) menyampaikan pembaruan kinerja yang bernuansa, menunjukkan trade-off klasik antara pertumbuhan dan profitabilitas yang dihadapi perusahaan. Dalam periode sembilan bulan, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham menurun menjadi 25,19 miliar yen dari 28,88 miliar yen tahun lalu. Sementara itu, laba per saham dasar menyusut menjadi 79,36 yen dibandingkan 84,40 yen sebelumnya. Namun, terdapat cerita yang lebih positif yang tersirat dalam metrik operasional.

Pertumbuhan Pendapatan Mengungguli Perluasan Margin

Kinerja operasional menunjukkan dinamika menarik di seluruh bisnis Yamato. Pendapatan operasional meningkat menjadi 1,44 triliun yen, dari 1,344 triliun yen pada periode yang sama tahun lalu, menunjukkan momentum pendapatan yang solid. Lebih mengesankan lagi, laba operasional melonjak secara signifikan menjadi 38,59 miliar yen dari 26,26 miliar yen—percepatan yang substansial yang menunjukkan peningkatan efisiensi operasional atau dinamika harga yang menguntungkan. Tantangannya tampaknya adalah mengubah kekuatan operasional ini menjadi pengembalian kepada pemegang saham, kemungkinan mencerminkan biaya pembiayaan yang lebih tinggi atau tekanan pajak yang menekan profitabilitas bersih.

Panduan FY2026: Pandangan Transformasional

Melihat ke depan, Yamato memproyeksikan jalur ekspansi yang agresif. Untuk tahun fiskal 2026, manajemen memperkirakan pendapatan operasional mencapai 1,86 triliun yen, meningkat 5,5% secara tahunan. Lebih penting lagi, laba operasional diperkirakan melonjak 97,1% menjadi 28 miliar yen, menunjukkan bahwa Yamato mengharapkan perluasan margin yang signifikan dan leverage operasional di tahun mendatang. Namun, laba yang dapat diatribusikan kepada induk diproyeksikan sebesar 15 miliar yen, menurun 60,5%, sementara laba per saham dasar akan turun menjadi 47,29 yen. Divergensi antara pertumbuhan laba operasional dan laba bersih ini menandakan potensi hambatan dari item di luar garis utama yang harus dipantau pasar dengan cermat.

Respon Pasar dan Aktivitas Perdagangan

Para investor memberikan respons yang terukur terhadap pengumuman laba Yamato, dengan saham naik 1,41% ke JPY 2.049 di Bursa Saham Tokyo, meskipun tidak mengalami reli besar-besaran karena panduan yang campur aduk. Kenaikan modest ini mungkin mencerminkan optimisme hati-hati investor terhadap pemulihan operasional perusahaan sambil menunggu kejelasan tentang keberlanjutan peningkatan laba bersih.