Apakah Intuitive Surgical Layak Dibayar Mahal? Perspektif Investasi Februari 2026

Ketika mengevaluasi kelayakan investasi sebuah perusahaan, salah satu pertimbangan terpenting adalah apakah harga saat ini mencerminkan nilai wajar atau harapan yang tidak berdasar. Intuitive Surgical menghadirkan dilema ini bagi investor pada awal 2026. Perusahaan ini, pemimpin dalam robotik bedah, menyelesaikan tahun fiskal 2025 dengan momentum yang menggembirakan, namun valuasinya menceritakan kisah yang berbeda dari sebagian besar pelaku pasar.

Model Bisnis Intuitive Surgical: Lebih dari Sekadar Penjualan Perangkat Keras

Pada intinya, Intuitive Surgical memproduksi dan menjual sistem robot bedah da Vinci—sebuah inovasi terdepan di bidang bedah minimal invasif. Namun, memahami mesin pendapatan perusahaan yang sebenarnya memerlukan melihat lebih dari sekadar robot tersebut.

Perangkat keras mewakili bagian yang lebih kecil dari yang mungkin diasumsikan banyak orang. Pada tahun 2025, penjualan robot bedah menyumbang sekitar 25% dari total pendapatan, konsisten dengan kontribusi 24% pada tahun sebelumnya. Konsistensi ini menunjukkan model bisnis yang berkelanjutan, bukan situasi sementara. Sisanya berasal dari kombinasi layanan (sekitar 15%) dan barang habis pakai—instrumen dan aksesori—yang merupakan komponen terbesar dengan sekitar 60% dari total penjualan.

Yang membuat rincian ini secara strategis penting adalah sifat dari aliran pendapatan tersebut. Sekitar 75% dari total pendapatan perusahaan bersifat berulang. Setelah sistem da Vinci dipasang di rumah sakit, institusi tersebut memerlukan pemeliharaan berkelanjutan, penggantian instrumen, dan suku cadang. Ini menciptakan apa yang mirip dengan aliran kas berlangganan yang semakin kuat seiring dengan penambahan sistem baru.

Basis terpasang mencapai 11.106 sistem da Vinci secara global pada akhir tahun 2025, meningkat 12% dari tahun sebelumnya. Lebih penting lagi, pemanfaatan sistem ini semakin meningkat. Prosedur bedah yang dilakukan dengan sistem da Vinci tumbuh 18% dari tahun ke tahun, jauh melebihi tingkat pertumbuhan unit yang baru dipasang. Ini menunjukkan permintaan yang kuat terhadap teknologi ini dan mengindikasikan bahwa setiap sistem yang ada menghasilkan lebih banyak pendapatan daripada sebelumnya.

Pendorong Pertumbuhan dan Peluang Berbasis AI

Linjau pertumbuhan prosedur memproyeksikan ekspansi lebih lanjut, dengan volume bedah diperkirakan meningkat hingga 15% selama 2026. Percepatan ini didukung oleh berbagai pendorong pertumbuhan, terutama integrasi kecerdasan buatan ke dalam platform bedah perusahaan.

Intuitive Surgical telah mulai menyematkan kemampuan berbantu AI ke dalam produknya untuk meningkatkan kinerja ahli bedah. Perusahaan memperoleh persetujuan FDA pada akhir 2025 untuk sebuah alat AI yang memberikan peningkatan visual secara real-time selama prosedur biopsi paru-paru. Meskipun ini tampak sebagai langkah kecil, aplikasi ini sangat berharga karena pergerakan jaringan paru selama pernapasan membuat pencitraan pra-operasi menjadi usang saat operasi dimulai. Penyesuaian pencitraan berbantu AI secara real-time mengatasi tantangan teknis penting ini.

Ke depan, potensi aplikasinya jauh melampaui kemampuan saat ini. Prospek AI akhirnya mengotomatisasi aspek tertentu dari operasi merupakan peluang jangka panjang yang transformatif. Apakah ini akan terwujud dalam lima tahun atau dua puluh tahun, tetap belum pasti, tetapi jalurnya jelas: kecerdasan buatan akan memainkan peran yang semakin besar dalam robotik bedah.

Pemeriksaan Realitas Valuasi

Wall Street jelas mengakui keunggulan kompetitif dan prospek pertumbuhan Intuitive Surgical. Saham ini saat ini memiliki rasio harga terhadap laba sekitar 67 kali, sebuah premi signifikan dibandingkan S&P 500, yang diperdagangkan dengan rasio P/E sekitar 28 meskipun beroperasi mendekati valuasi rekor.

Bagi investor yang berfilosofi nilai, valuasi ini menjadi hambatan besar. Namun, konteks historis memberikan nuansa tertentu. Dalam lima tahun terakhir, rata-rata rasio P/E Intuitive Surgical mencapai hampir 72 kali. Rasio 67x saat ini, meskipun masih tinggi, menunjukkan peningkatan nilai relatif dibandingkan rata-rata lima tahun tersebut.

Untuk memberi konteks lebih jauh, saham pertumbuhan tipikal (menggunakan ETF Vanguard Growth sebagai tolok ukur) diperdagangkan dengan rasio P/E kurang dari 40. Intuitive Surgical jauh di atas kelompok ini, mengingatkan bahwa investor sudah memperhitungkan ekspansi jangka panjang yang besar.

Pertimbangan Investasi dan Faktor Risiko

Bagi siapa pun yang mempertimbangkan posisi di Intuitive Surgical, satu kenyataan penting patut ditekankan: kesabaran bukanlah pilihan—itu adalah hal mendasar. Saham ini pernah mengalami penurunan lebih dari 30% berkali-kali sepanjang sejarahnya. Ini bukan gangguan sementara; mereka adalah penurunan signifikan yang menguji keyakinan investor.

Karakteristik ini menciptakan dua skenario investasi. Pertama, jika Anda memiliki keyakinan jangka panjang yang tulus dan mampu menoleransi volatilitas sementara yang besar tanpa panik menjual, Anda mungkin menemukan kisah pertumbuhan Intuitive Surgical menarik meskipun harganya saat ini. Kedua, jika Anda memperkirakan kesulitan bertahan melewati periode kinerja yang kurang memuaskan, menunggu penurunan pasar yang signifikan mungkin menjadi strategi masuk yang lebih bijaksana.

Membuat Keputusan Investasi Anda

Analisis ini akhirnya mengungkapkan sebuah perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang sah dan peluang yang berkembang, terutama saat AI meningkatkan kemampuan bedah. Namun, antusiasme Wall Street telah sepenuhnya memasukkan kekuatan ini ke dalam harga saham saat ini. Pertanyaannya bukanlah apakah Intuitive Surgical memiliki prospek pertumbuhan yang menarik, tetapi apakah prospek tersebut layak dengan rasio P/E 67 saat ini.

Pertimbangkan bahwa layanan Motley Fool’s Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka anggap sebagai sepuluh peluang paling menarik di pasar saat ini—dan Intuitive Surgical tidak masuk dalam daftar tersebut. Ini menegaskan bahwa bahkan dalam strategi investor yang berorientasi pertumbuhan, tantangan valuasi tetap nyata.

Keputusan Anda akhirnya bergantung pada horizon waktu investasi, toleransi risiko, dan keyakinan terhadap tesis robotik bedah. Untuk investor yang sabar dan fokus pada pertumbuhan, Intuitive Surgical layak dipertimbangkan secara serius. Untuk yang lain, valuasi premium ini mungkin membuat mereka tetap mengamati perusahaan ini dari luar.