Harga Cryptocurrency Menavigasi Gejolak Pasar yang Dipicu oleh Fed: Dari Penjualan hingga Pemulihan

Harga kripto telah mengalami volatilitas yang signifikan sebagai respons terhadap pergeseran makroekonomi dan keputusan kebijakan yang berasal dari pasar keuangan tradisional. Ekosistem aset digital menunjukkan keterkaitannya dengan pasar konvensional saat kekuatan pasar yang lebih luas membentuk kembali sentimen investasi dan dinamika perdagangan di berbagai kelas aset.

Proyeksi Pemotongan Suku Bunga The Fed Mengirim Gelombang Kejut

Pemicu ketidakstabilan pasar terbaru berasal dari panduan kebijakan Federal Reserve yang diumumkan pertengahan Desember 2024. Pernyataan Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengenai kecepatan pemotongan suku bunga di masa depan mengecewakan peserta pasar yang mengharapkan pelonggaran moneter yang lebih agresif. Proyeksi The Fed yang hanya memotong suku bunga dua kali untuk tahun 2025—yang lebih hawkish dari konsensus pasar—langsung memicu penilaian ulang terhadap valuasi kripto dan selera risiko secara menyeluruh.

Komentar Powell tentang ekspektasi inflasi yang tetap tinggi memperburuk kekhawatiran investor, membangun kerangka untuk tekanan penjualan yang lebih luas. Indeks dolar AS (DXY) kemudian melonjak di atas 108, mencapai level yang belum pernah terlihat sejak November 2022, sementara hasil obligasi 10 tahun naik tajam di atas 4,6%—tingkat tertinggi sejak Mei tahun itu. Perubahan ini di pasar tradisional bergaung ke harga kripto saat investor merespons perubahan ekspektasi suku bunga dengan merestrukturisasi portofolio mereka.

Altcoin Utama Mengalami Kerugian Terbesar di Tengah Penurunan Pasar

Dampak langsung dari pengumuman The Fed menunjukkan disparitas tajam dalam respons harga kripto di seluruh portofolio terhadap kejutan tersebut. Bitcoin, yang sempat mendekati tonggak simbolis $100.000 selama reli setelah pemilihan November, mundur ke kisaran pertengahan $96.000 sebelum semakin menurun. Indeks CoinDesk 20, yang merupakan ukuran gabungan dari mata uang kripto utama, turun lebih dari 10% selama fase penjualan tajam.

Altcoin menanggung beban tekanan likuidasi. Ether (ETH) mengalami kerugian dua digit lebih dari 10%, turun di bawah level $3.500 pada hari itu. Altcoin utama lainnya seperti Cardano (ADA), Chainlink (LINK), Aptos (APT), Avalanche (AVAX), dan Dogecoin (DOGE) semuanya mengalami penurunan signifikan dalam kisaran 15%-20%. Yang paling mencolok, Solana (SOL) jatuh ke titik terlemahnya sejak awal November, secara efektif menghapus reli besar pasca-pemilihan yang mendorong aset ini ke rekor tertinggi hanya beberapa minggu sebelumnya—penurunan 26% dari puncaknya.

Likuidasi Melonjak Saat Posisi Leverage Dilepaskan

Struktur pasar yang mendasari tekanan jual ini mengungkapkan risiko yang meningkat di seluruh pasar derivatif. Dalam jangka waktu 24 jam setelah pengumuman The Fed, sekitar $1,2 miliar posisi derivatif kripto berleveraged dipaksa dilikuidasi di seluruh aset, menurut data CoinGlass. Lebih dari $1 miliar dari jumlah likuidasi ini merupakan posisi long—taruhan bahwa harga akan terus naik—menunjukkan bahwa pembalikan tajam ini mengejutkan trader momentum secara signifikan.

Rangkaian likuidasi ini menciptakan umpan balik yang memperkuat tekanan ke bawah. Saat posisi long berleveraged ditutup pada level stop-loss, penjualan semakin cepat, yang memicu likuidasi otomatis tambahan pada harga yang lebih rendah. Keterkaitan antara harga spot dan pasar derivatif berarti bahwa proses pelepasan teknis ini mempengaruhi harga kripto jauh lebih parah daripada yang mungkin disarankan analisis fundamental.

Konteks: Reli Pasca-Pemilihan dan Pembalikan Selanjutnya

Untuk memahami besarnya koreksi, konteks sangat penting. Harga kripto melonjak hampir secara vertikal dalam minggu-minggu setelah kemenangan Donald Trump dalam pemilihan presiden November 2024. Peserta pasar mengaitkan reli ini dengan ekspektasi kebijakan pro-kripto dari pemerintahan baru dan pergeseran sentimen risiko secara umum. Momentum ini hampir tidak terganggu, dengan Bitcoin mendekati dan sempat diperdagangkan di dekat $100.000—level yang sebelumnya tampak aspiratif.

Namun, reli yang berkelanjutan ini menciptakan kerentanan teknis dan psikologis. Seperti yang dicatat oleh ahli strategi pasar Joel Kruger dari LMAX Group, “Pasar kripto telah berada di ujung tanduk menjelang kemungkinan koreksi setelah reli besar melewati $100.000. Kami mendapatkan katalis tersebut dari dunia pasar tradisional. Dampak dari keputusan Fed terlalu besar untuk diabaikan.”

Pemulihan Pasar dan Kondisi Harga Kripto Saat Ini

Situasi ini sejak itu berkembang secara signifikan. Hingga akhir Februari 2026, harga kripto menunjukkan karakteristik yang jauh berbeda dari saat penjualan tajam Desember lalu. Bitcoin telah pulih secara substansial ke sekitar $68.180 per koin, dengan kenaikan 24 jam sebesar 5,03%. Ini menandai fase stabilisasi setelah titik terendah sementara.

Pasar altcoin secara umum menunjukkan kekuatan tertentu dalam fase pemulihan. Ethereum naik ke sekitar $2.060, dengan kenaikan 24 jam sebesar 9,38%. Koin pendukung lainnya juga pulih secara berarti: ADA menunjukkan kenaikan 11,30%, LINK naik 10,41%, APT naik 14,09%, AVAX naik 10,10%, DOGE meningkat 8,39%, dan Solana (SOL) pulih dengan kenaikan 7,54% dalam 24 jam. Rotasi ke aset dengan beta lebih tinggi ini menunjukkan normalisasi selera risiko dan kepercayaan yang diperbarui terhadap valuasi altcoin.

Pelajaran dari Siklus Pasar dan Pengamatan Struktural

Peserta pasar telah menarik beberapa wawasan dari episode volatilitas harga kripto ini. Azeem Khan, salah satu pendiri dan COO Morph, jaringan layer-2, memberikan pandangan tentang sifat sehat dari koreksi semacam ini: “Ketika Anda melihat dari jauh dan mempertimbangkan pertumbuhan tahun-ke-tahun, penarikan seperti ini terasa sehat. Juga perlu dicatat bahwa secara historis, penjualan akhir tahun dalam sekuritas bisa terjadi karena investor mengimbangi kerugian terhadap keuntungan untuk mengurangi kewajiban pajak mereka. Meskipun sulit untuk mengatakan seberapa banyak ini mempengaruhi tren saat ini, ini bisa menjadi faktor penyumbang.”

Komentar ini menyoroti dua dinamika penting: pertama, bahwa koreksi, meskipun menyakitkan dalam jangka pendek, merupakan penarikan proporsional dari reli yang luar biasa; kedua, bahwa dinamika pasar tradisional—seperti panen kerugian pajak—semakin mempengaruhi harga kripto saat aset digital semakin terintegrasi ke dalam portofolio arus utama.

Volatilitas ini juga menegaskan kerentanan struktural yang dapat bertahan di bawah kemajuan harga nominal yang kuat. Ke depan, para analis memperingatkan bahwa kondisi makro tetap cair, dinamika pasokan stablecoin perlu dipantau, dan risiko likuidasi berantai di bawah level teknis tertentu dapat memicu kembali volatilitas harga kripto. Meski demikian, jalur pemulihan saat ini menunjukkan bahwa peserta pasar sedang menyerap keputusan Fed dan membangun keseimbangan baru yang mencerminkan ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi.