#USOCCIssuesNewStablecoinRules Proposal terbaru dari Office of the Comptroller of the Currency (OCC) menandai titik balik struktural bagi industri stablecoin di AS. Dirilis pada 27 Februari 2026, di bawah kerangka kerja GENIUS Act, Pemberitahuan Usulan Peraturan ini memperkenalkan struktur pengawasan federal paling komprehensif yang pernah diusulkan untuk aset digital yang didukung dolar.

Alih-alih memperlakukan stablecoin sebagai produk fintech yang diawasi secara ringan, proposal ini secara resmi mengintegrasikannya ke dalam sistem keuangan AS yang diatur. Periode komentar publik selama 60 hari yang sedang berlangsung akan membentuk apa yang bisa menjadi arsitektur regulasi dasar untuk uang yang dapat diprogram di Amerika Serikat.
Kategori Regulasi Baru: Bagian 15
Inti dari proposal ini adalah penciptaan Regulatory Part 15, yang secara khusus mengatur “penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan.”
Kerangka kerja baru ini:
• Mendefinisikan siapa yang memenuhi syarat sebagai penerbit stablecoin
• Meliputi bank, asosiasi tabungan federal, entitas nonbank, dan penerbit asing tertentu yang beroperasi di pasar AS
• Membangun kewajiban lisensi, modal, tata kelola, dan kepatuhan
Langkah ini menandakan bahwa stablecoin tidak lagi sebagai instrumen periferal — mereka diakui sebagai infrastruktur keuangan.
Lisensi Menjadi Wajib
Penerbit sekarang harus mendapatkan persetujuan tertulis dari OCC sebelum beroperasi. Aplikasi memerlukan:
• Pengungkapan model bisnis secara rinci
• Kondisi keuangan dan perencanaan likuiditas
• Informasi latar belakang tata kelola dan pemegang saham
• Kerangka kerja penebusan dan manajemen risiko yang jelas
Penerbitan stablecoin secara efektif diangkat menjadi kegiatan keuangan berlisensi federal — sebanding dalam pengawasan dengan layanan perbankan tradisional.
Pemisahan Modal & Cadangan
Salah satu fitur paling penting adalah pemisahan antara:
1️⃣ Persyaratan Modal Minimum – Minimal $5 juta dalam modal operasional (terpisah dari cadangan)
2️⃣ Dukungan Cadangan 1:1 Penuh – Aset sangat likuid seperti Surat Utang AS
3️⃣ Penyangga Likuiditas – Berdasarkan cakupan biaya operasional untuk skenario stres
Struktur dua lapis ini dirancang untuk memastikan ketahanan di bawah tekanan pasar dan menghilangkan ketidakpastian penebusan.
Larangan Hasil: Perubahan Besar
Proposal secara eksplisit melarang pembayaran bunga, hasil, atau imbalan atas stablecoin — bahkan melalui entitas afiliasi.
Ini mencegah stablecoin berfungsi sebagai pengganti deposito dan membatasi penggunaannya sebagai instrumen berbunga. Pesan regulasi jelas:
Stablecoin adalah instrumen pembayaran — bukan produk investasi.
Ini dapat secara signifikan mengubah dinamika kompetitif, terutama untuk platform yang bergantung pada insentif hasil untuk mendorong adopsi.
Aturan Penebusan & Likuiditas
Penerbit harus:
• Memproses penebusan standar dalam dua hari kerja
• Menjaga pelaporan likuiditas yang transparan
• Menerapkan mekanisme respons yang disesuaikan selama periode penebusan volume tinggi
Langkah-langkah ini dimaksudkan untuk mencegah guncangan likuiditas dan memperkuat kepastian penebusan — faktor penting untuk kepercayaan sistemik.
Kepatuhan & Pengawasan
Proposal ini menyelaraskan operasi stablecoin dengan harapan regulasi setara perbankan:
• Pelaporan berkelanjutan tentang penerbitan dan saldo cadangan
• Kepatuhan anti-pencucian uang (AML) dan sanksi
• Pemeriksaan pengawasan rutin
• Transparansi pencatatan lengkap
Ini memformalkan stablecoin sebagai instrumen keuangan yang diawasi, bukan token digital yang pengawasannya longgar.
Implikasi Struktur Pasar
Jika diselesaikan dalam bentuk saat ini sebelum 18 Januari 2027:
• Penerbit yang memiliki modal cukup dan sejalan secara kelembagaan akan mendapatkan keuntungan
• Model berbasis hasil yang lebih kecil atau terdesentralisasi mungkin kesulitan untuk mematuhi
• Adopsi institusional dapat mempercepat di bawah kejelasan regulasi
• Hambatan kompetitif untuk masuk akan meningkat secara signifikan
Kerangka kerja ini lebih mengutamakan transparansi, kekuatan modal, dan keselarasan regulasi daripada inovasi eksperimen yang cepat.
Signifikansi Strategis
Proposal ini mewakili fase pematangan untuk keuangan digital AS. Stablecoin sedang bertransisi:
Dari: Instrumen fintech eksperimental
Menjadi: Infrastruktur penyelesaian yang diatur
Dengan memberlakukan standar setara perbankan untuk modal, likuiditas, tata kelola, dan penebusan, regulator bertujuan mengurangi risiko sistemik sekaligus mendorong inovasi yang patuh.
Perspektif Akhir
#USOCCIssuesNewStablecoinRules bukan hanya pembaruan kebijakan lain — ini adalah reset struktural untuk ekosistem stablecoin AS.
Jika diimplementasikan sebagian besar sesuai usulan, aturan ini dapat:
• Menginstitusionalisasi stablecoin dalam sistem keuangan AS
• Memperkuat perlindungan konsumen
• Meningkatkan kepercayaan global terhadap aset digital yang didukung dolar yang diatur
• Mempercepat konvergensi antara perbankan tradisional dan infrastruktur blockchain
Era ketidakjelasan regulasi semakin menyempit.
Fase berikutnya dari stablecoin di Amerika Serikat tampaknya ditentukan oleh kepatuhan, disiplin modal, dan transparansi tingkat institusional — bukan eksperimen spekulatif.