昨夜発表された雇用統計データにより、暗号市場は一気に大きく下落しました。一見すると数字は良好に見えますが、理解している人々はこれに潜む米連邦準備制度理事会（FRB）の次の動きへの大きな疑問を抱いています。

まず、このADP雇用報告の内容について説明します。10月の新規雇用者数は42,000人で、市場予想の25,000〜28,000人を大きく上回り、過去3か月の最高値を記録しました。現在政府はシャットダウン状態にあり、公式の非農業部門雇用統計は発表されていないため、このADP報告が市場にとって唯一の救いの糸となっています。

しかし、詳細なデータを掘り下げると異常に気づきます。この42,000人の新規雇用の大部分は大企業によるもので、従業員数250人以上の企業だけで月に76,000人分の雇用を生み出しています。問題は中小企業の状況です。こちらは人員削減が進んでおり、米国経済において中小企業は従来、雇用増加の主力であり、全新規雇用の約4分の3を占めてきました。今や主力が縮小し、大企業だけが場を支えている状態は、経済の健全性を疑わせるものです。

業界別に見ても、状況はより明確に分かれています。貿易、運輸、公用事業などのセクターは一気に47,000人分の雇用を増やしましたが、金融サービスは11,000人増と堅調です。一方で、情報サービス業は17,000人の削減を記録し、製造業は3か月連続で縮小、専門サービスやビジネスサービスも引き続き縮小しています。

給与データについては…【原文未提供のため省略】