#隐私币生态普涨 米国債発行戦略が変わる可能性？ゴールドマン・サックスからの情報によると、米財務省は今後短期国債に重点を置く可能性が高い。

11月6日、ゴールドマン・サックスのウィリアム・マーシャルとビル・ズーは次のように見解を示した：2年、3年、5年、7年の国債の入札は引き続き増加するが、10年、20年、30年といった長期債の規模はほとんど変わらない。変動利付証券の増加も大きくない。この傾向は2026年11月頃から顕著になると予想される。

両分析者は率直に述べている——このまま進めば、全体の債務の平均償還期間は確実に短縮し、短期債の比率は着実に上昇するだろう。ただし微妙な点もある：今後2年間でFRBは新たに発行される短期債の約半分を吸収する可能性があり、市場に流通する短期債の比率はあまり変わらないかもしれない。

市場にとってこれは流動性構造の調整を意味する。短期債の増加は通常、マネーマーケット金利に影響を与え、それがリスク資産の価格形成に伝わる。マクロ環境に注目している人はこの動きに注意を払う必要がある。