最近、非常に魔法のような推論がありました：もしアメリカ最高裁判所がトランプの罠関税政策は違法だと判定した場合、政府は1400億ドルの還付金を返さなければならないかもしれません——この数字は2025年度の赤字予測の約8%に相当し、財政的に直接的な一撃となります。

しかし、面白いのはその後です。短期的な痛みの後、この事が低関税の貿易構造を強いる可能性があり、長期的には米国株と経済にとって逆に良いことです。当然、政府は関税の壁を再構築する方法を考えるでしょうが、このプロセスは数四半期はかかる必要があり、操作の余地は圧縮されるでしょう。

アメリカ連邦準備制度にとって、これは意外なギフトと言える。関税が下がれば、一般市民の購買力が上がり、インフレ圧力が緩和され、利下げの余地が十分に生まれる。市場の流動性が一旦緩和されれば、さまざまな資産の想像の余地が自然に広がる。