#美国ADP就业数据表现超出市场预期 イーサリアムETFの失血潮：冷水かそれとも転換信号か？

最近アメリカ市場のイーサリアム現物ETFデータを見ていると、確かに目を引くものがあります——連日資金が純流出しており、ブラックロックのETHAが先頭を切って撤退しています。一見すると機関投資家が逃げ出しているように見えます？

先にパニックになる必要はありません。

詳しく分析すると、この流出は短期的なギャンブルの結果に見える。マクロ面での変動時に、一部の資金が利確するのはごく普通のことだ。しかし興味深いのは、グレースケールの製品が時折逆風に逆らって資金を集めていることである——これは大口資金の内部でも分裂が起こっていることを示している：利確のために売却する者もいれば、底値を狙って買いに入る者もいる。市場は常に一枚岩ではない。

データは嘘をつくことがありますが、トレンドは嘘をつきません。第3四半期を振り返ると、イーサリアムETFは960億ドルの純流入によってビットコインETFを引き離しました。しかし現在の流出は？前の急騰後の技術的調整のようです。ETFの資金流はもともと感情の増幅器であり、短期的なデータは長期的な方向性を決定することはできません。

本当に注目すべきは、慢性的な変数です：連邦準備制度が次にどのように動くか、Pectraのアップグレードが予定通りに実現できるか、DeFiやAIエージェントなどのエコシステムアプリケーションの実際の進展。

私の見解は？
単週データに判断を縛られないでください。機関は日内取引ではなく、周期ゲームをプレイしています。イーサリアムのエコシステム価値——DeFiインフラやチェーン上のAIアプリケーション——を認めるのであれば、今の調整は逆に分割で入場するためのウィンドウです。ブルマーケットは常に論争の中から出てくるものです。

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