イングランド銀行の最新の姿勢は、金利が下がる方向に向かっていることを示唆していますが、急激な動きは期待しない方が良いでしょう。

インフレ抑制の進展は十分に堅調であり、政策当局は引き続き金利引き下げの余地を見込んでいます。ただし、彼らはこれまでの「段階的かつ慎重な」アプローチを維持し、引き締め的な金融政策の解除に慎重さを保っています。

これは市場にとって何を意味するのでしょうか？ 急激な引き下げではなく、ゆっくりとした緩和サイクルの進行です。BOEは急ぐことなく、持続的なインフレ抑制を確認した上で金利引き下げのペースを加速させたいと考えているようです。

マクロトレンドを追っている人にとっては、これは金融条件の緩やかな緩和へのコントロールされた移行を示しています。ピボット（方向転換）ではなく、慎重な滑らかな下降軌道です。中央銀行は安定性を優先しており、流動性の徐々の改善に伴うリスク資産のボラティリティ抑制につながる可能性があります。

ここでのキーフレーズは「金融政策の抑制の撤回」ですが、これは中央銀行の言葉で、「緩和を進めているが、そのことを明言しない」という意味です。典型的なBOEの慎重さの表れです。