Morpho共同創業者が流動性争議にコメント：これは市場の圧力下における正常なメカニズムです

【区块律动】Morphoの共同創設者Merlinは、最近市場で噂されている「流動性危機」について詳しく説明し、その内容は非常に明確です。

彼の核心的な見解は次の通りです：市場にパニックが起きると、皆資金を避難させようとします。その結果、資金の利用率が急上昇し、引き出せる流動性が自然と少なくなります。これはバグではなく、貸付プールが圧力に直面したときの正常な反応です。システムは自動的に借入金利を引き上げることでバランスを取り戻します。

例としてMorphoを挙げると、プラットフォームの設計目標の利用率は90％です。通常、預け入れた資金の90％が借り出される仕組みです。利用率が100％の満杯状態になると、借入金利は即座に元の4倍に引き上げられます。この仕組みは、多くの場合数分以内に利用率を約90％に戻すことができ、市場の圧力が大きい場合でも数時間かかることがあります。

次に、「流動性枯渇」と呼ばれる現象についてです。Morphoには320の異なる資金プールがありますが、ここ数日で実際に短期間の流動性緊張が見られたのはわずか3〜4つだけで、他のプールは正常に稼働しています。したがって、「全体のプロトコルに資金がなくなった」という主張は根拠がありません。

最後に明確にしておきたいのは、流動性の緊張は必ずしも損失や不良債権を意味しないということです。これは短期的に資金が借り出されている状態を指し、市場はリアルタイムでリスク価格を調整し、新たな供給と需要のバランスを見つけ出します。これが貸付市場の基本的な運用ロジックです。