Morpho共同創設者は流動性争議に対し、これはDeFiの圧力下での正常な反応であり、システムの脆弱性ではないとコメントしました

【仮想通貨界】最近、「流動性が枯渇した」と言う借貸プールがあると耳にしましたが、Morphoの共同創設者Merlin Egaliteがこの件について説明しています。

実はこれはごく普通の現象です。市場が緊迫すると、皆資金を引き上げたくなるものです。貸し手が一斉に資金を引き出すと、資金の利用率が急上昇し、流動性が自然と逼迫します。極端な状況では、一時的に資金が引き出せなくなることもありますが、これはバグではなく、借貸プロトコルが圧力に対して正常に反応しているだけです。

システムはどう対応するのか？ 利率モデルが自動的に調整されます。例えばMorphoの場合、目標利用率は90％に設定されています。つまり、通常は預金の90％が貸し出されている状態です。利用率が100％に達した場合、借入金利は4倍に跳ね上がります。この価格シグナルは、通常数分以内に市場をバランスの取れた状態に戻すことができ、利用率はおおよそ90％前後に収束します。市場に大きな圧力がかかると、回復には数時間かかることもあります。

重要なのは、「流動性不足」は局所的な現象であり、全体の崩壊ではないということです。数日前、Morphoには320の資金プールが稼働していましたが、そのうち3〜4つだけが一時的に流動性の逼迫を経験しました。他のプールは通常通り運営されています。「プロトコル全体の流動性が枯渇した」と言うのは誤解です。

さらに明確に言えば、流動性逼迫は損失や不良債権を意味しません。短期的に資金が大量に借り出された状態であり、市場はリアルタイムでリスクを再評価し、新たなバランス点を見つけるだけです。これがDeFiの自己調整メカニズムです。

要するに、これはプロトコル設計の一部であり、危機ではありません。