昨年11月の投票、その結果がついに決まりました。

2025年11月6日、テスラの年次株主総会で「世紀の大勝負」が繰り広げられました——マスクのその高額報酬案が、最終的に圧倒的な票数で可決されました。これは何を意味するのでしょうか？もし彼が本当に約束を果たすことができれば、今後10年間で約1兆ドルの株式報酬を手にする可能性があります。そうです、あなたは間違っていません、「兆」レベルです。結果、米国株式市場が閉まった後、北京時間11月7日午前5時頃に正式に発表され、資本市場は瞬時に大騒ぎになりました。

しかし、このお金はただで手に入るものではありません。言い換えれば、これは完全に「賭け契約」です——マスクのリターンはテスラがどれだけ高く飛べるかに完全に依存しています。

まず目標がどれほど狂っているかを見てみよう：彼はテスラの時価総額を当時の1.5兆ドルから8.5兆ドルに引き上げなければならない。どんな概念か？ほぼ5つのテスラを再創造する必要がある。同時に、2000万台の車を累計納入し、1000万セットのFSD（完全自動運転）を実現しなければならない。この数字のどれか一つを取り上げても、ウォール街のアナリストを夢から覚まさせるには十分だ。

なぜこの問題がこんなに大きくなったのですか？

まず、1兆ドルの潜在報酬はアメリカの企業史上の記録を更新し、彼が2018年に提案した560億ドルのプランよりもさらに誇張されています。次に、8.5兆ドルの時価総額という目標については、多くの人が全く現実的ではないと感じています——楽観的な人は「過激」と呼び、悲観的な人は「夢物語」と言っています。

より重要なのは、コントロールの問題です。もしすべての目標が達成されれば、マスクのテスラにおける持株比率は約13％から少なくとも25％に急増します。これは基本的に会社の絶対的な発言権を手に入れるための入場券です。当時、モルガン・スタンレーなどの機関は、もし提案が通らなければ、テスラの株価が直接10％以上暴落する可能性があると警告しました。市場はこの投票をマスクの長期戦略（ヒューマノイドロボット、自動運転など）に対する"信任投票"と見なしています。

もちろん、すべての人が賛成しているわけではありません。ノルウェーの政府系ファンドやカリフォルニア州公務員退職基金（CalPERS）などの機関投資家は明確に反対票を投じました。彼らが懸念している点は非常に現実的です：巨額の報酬が株主の権益を希薄化するのではないか？会社は一人のマスク氏にあまり依存しているのではないか？機関投資家にアドバイスを提供するいくつかのコンサルティング会社も公然と反対の立場を表明しています。

しかし、結果は明らかです——ほとんどの株主は、この「狂人」が再び奇跡を起こすと信じることを選びました。