イングランド銀行からの今日の発表に驚きはありません—金利は予想通り据え置きです。ただ、興味深い点は、投票の割れ方がほぼ拮抗しており、ほぼ50対50だったことです。ある市場アナリストは、このぎりぎりの分裂は中央銀行が利下げに近づいていることを示していると指摘していますが、彼らは明らかに財務大臣の予算案を見てから動き出すのを待っているようです。

このタイミングは理にかなっています。主要な財政政策の詳細がまだ不透明な状態で、なぜ方向性を決める必要があるのでしょうか？政策立案者たちは、安全策を取り、レイチェル・リーブスの計画を見極めるまで手を出さないことにしているのです。賢明な判断です—予算が経済に大量の刺激策を投入しようとしているのに、金利を下げてしまうのは避けたいですから。

しかし、この極薄の投票割れこそが本当のサインです。中央銀行が全会一致の据え置きから、委員の半数近くが緩和に傾き始めたとき、その兆候は明らかです。いつ動くかの問題であって、動かない理由はありません。