連邦準備制度理事会のジョン・ウィリアムズ氏は、中央銀行が無視できない重要なリマインダーを示しました。それは、「実効的な下限（下限金利）」が依然として重要であるということです。つまり、金利がゼロに近づき、金融政策のツールがかなり制限され始めるあの微妙な境界線のことです。

ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁は、政策立案者はこの制約を常に念頭に置きながら戦略を策定する必要があると強調しました。もはや理論だけの話ではなく、何年もこのレベル付近での運用を続けており、従来の手法は金利がこれ以上下がらない場合には混乱します。

なぜこれが市場にとって重要なのか？FRBがこれらの制約を認めると、代替的な手段—量的緩和、フォワードガイダンス、さらにはイールドカーブコントロールなど—を検討していることを示唆します。リスク資産、特に暗号資産にとっては、この種の発言は通常、景気後退時に長期的な緩和政策の継続を意味します。

実効的な下限は抽象的な概念ではなく、中央銀行が実際に持つ資金の余力を示す現実的な指標です。ウィリアムズ氏は、それが依然として存在する事実を無視するつもりはないことを明確にしています。