最近、あるニュースが業界で広まっています——日本が最新のコアCPIの年率を2.9%に引き上げたことが発表され、これはすでに3年半連続で中央銀行が設定した2%の警戒ラインを超えています。新首相が就任したばかりで、インフレという厄介な問題に直面しています。市場は一般的に、日本中央銀行が今年の12月か来年の初めに利上げを開始する可能性があると予想しています。

正直なところ、3年間世界のマクロ経済と暗号通貨の連動を見守ってきた私としては、この事態の影響はアメリカ連邦準備制度の政策転換に劣らないかもしれないと感じています。日本がこれまで維持してきた超低金利環境が一旦破られれば、世界の流動性の構造は必然的に再編成されるでしょう。

**利上げは暗号市場にどのように影響しますか？**

多くの人は金利引き上げという言葉を見ると慌てて、資金は必ず撤退し、価格は崩壊すると思います。この判断は間違いとは言えませんが、表面的なことに過ぎません。過去10年間、日本のゼロ金利さらには負金利は、驚異的な規模の円アービトラージ取引を生み出しました——多くの機関がほぼゼロのコストで円を借り入れ、株式や商品を購入し、もちろんBTCやETHといった高リターン資産も含まれます。

金利引き上げの期待が確定すると、これらのアービトラージ資金はまずリスク回避のために撤退せざるを得ません。そのため、短期的にはBTCやETHのボラティリティが大幅に拡大する可能性が高く、さらには急激な調整が発生することもあります。これは市場の本能的な反応であり、避けることはできません。

**しかし、長い目で見れば、事態はそれほど悲観的ではありません。**

日本の利上げの根本的な理由はインフレに対抗することであり、世界的なインフレ圧力が続く限り、資金はインフレに耐えられ、成長性のある資産を求め続けるでしょう。暗号市場はこの2年間の深い調整を経て、いくつかの優良プロジェクトの評価額はすでに合理的、あるいは低めの位置に戻っています。短期的な恐怖感情が消化されると、伝統的な市場からあふれ出た資金が、逆に暗号資産を新たな配置の方向とする可能性があります。

重要なのは短期的な変動に怯えないことです。本当のチャンスは、しばしば市場が最も混乱しているときに隠れています。