#加密领域市场回调 💥 政府の閉鎖が38日続く中、裁判所で関税の合法性を巡る激しい議論が行われています。ビットコインは再び10万ドルに力強く回復し、Solana ETFは資金の避難所として970万ドルを吸収しています。

今日のグローバルな規制動向を見てみましょう。

**1. 米国政府の閉鎖、38日目に突入**
一部規制機関では、勤務しているのはわずか5%のスタッフだけです。Solana、XRP、CardanoのETF承認は全て停止状態で、審査は12月15日まで延期されました。関連する市場構造法案も2026年第1四半期まで遅れる見込みです。その結果、機関投資家は動きづらくなり、個人投資家は大きく損失を出し、BTCのオンチェーンアクティブアドレスは26%も減少しました。

**2. トランプ関税案、最高裁で激論**
九人の判事が一斉に異議を唱え、「関税」という言葉すら法典に見当たらないと指摘。大統領に一方的に税を課す権限はあるのか？Polymarketのオッズは22%に暴落し、市場は関税政策の終焉を予想しています。ドル指数は109.8でピークをつけ、その後下落に転じ、リスク資産は一息ついています。ただし、財務長官は1930年の古い法律Section 338を使ったB計画を準備しています。

**3. ETF資金の流入・流出、劇的な分裂**
11月6日、全ネットで2.56億ドルの資金流出があり、7日連続の資金引き出しとなりました。ただし、詳細を見ると興味深い動きもあります。
- ビットコインETFは1.37億ドルの流出
- イーサリアムETFは1.19億ドルの流出
- Solana ETFは逆に970万ドルの資金流入（唯一のプラス）
出典：Farside Investors

**4. ホワイトハウスのデジタル資産チーム、大きな一手**
30日以内に規制当局に「トークン化証券」の試験導入を要請。現物市場の規制権も移譲される見込みです。これにより、12月からオンチェーンの株式や債券ETFが直接取引所に上場される可能性があります。

**5. EUのMiCA規則、11月7日に正式施行**
欧州で取引されるドルペッグのステーブルコインは、100%の準備金監査を義務付けられます。USDTやUSDCはルクセンブルクに登録地を移す必要があります。その副作用として、欧州の取引量は8%から12%に急増し、一部のアジア資金は米国市場に逆流しています。

**6. FRB議事録、意外に公開**
12月の利下げは50ベーシスポイントに達する確率が68%に上昇。背景には、関税政策の不確実性が製造業のPMIデータに悪影響を及ぼしていることがあります。

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