#隐私币生态普涨 💥 アメリカ政府のシャットダウンは38日目に突入しました！関税戦争は最高裁にまで達し、暗号資産市場には思わぬニュースが届きました：$BTC が再び10万ドルの関門に戻り、SOL ETFが1日で970万ドルを集め、会場唯一の勝者となりました。

まずは政策面の連鎖的な雷を見てみましょう:

**規制の真空期間はまだ続いている**
アメリカ証券取引委員会は現在、5%の職員しか残っていません。Solana、XRP、CardanoのETF承認はすべて12月15日まで凍結されています。その市場構造法案は？来年の第一四半期に直接持ち越されます。機関は様子見、個人投資家は損切り、BTCのオンチェーンアクティブアドレスは直接26%減少しました。

**関税訴訟の行く先は変わる**
九人の最高裁判事が大統領の関税権を疑問視——IEEPA法には"関税"という言葉がそもそもないのに、なぜ一方的に増税できるのか？Polymarketでは"関税が廃止される"のオッズが22%に跳ね上がった。ドル指数は109.8でピークを迎えた後、徐々に緩んでいき、リスク資産はようやく息をつける。しかし財務長官は1930年の旧法を握っていて、いつでもPlan Bの準備ができている。

**資金は足で投票する**
11月6日、全ネットETFが2.56億ドル流出し、7日連続で失血しました：
- $BTC が撤回されました1.37億
- $ETH の流出は1.19億
- $SOL はトレンドに逆らい、970万人を引き付けました(データソース:Farside Investors)

SOLはなぜ独自の地位を保てるのか？

**政策の窓が開いています**
ホワイトハウスのデジタル資産ワーキンググループが厳命した：証券取引委員会は30日以内に「トークン化証券」のパイロットを開始し、商品先物取引委員会が現物の規制を引き継ぐ。12月からは、オンチェーンの株式および債券ETFが取引所に直接上場できるようになる。

**ヨーロッパのルールでゲームを改訂する**
11月7日にEUのMiCA新規則が施行され、すべてのドル建てステーブルコインは100%の準備金監査が必要となり、USDTとUSDCはルクセンブルクに登録する必要がある。結果？ヨーロッパの取引量は8%から12%に急増し、アジアの資金がアメリカ市場に戻り始めた。

**利下げ期待が再び高まる**
米連邦準備制度理事会の11月の会議議事録が予期せず流出：12月の利下げ50ベーシスポイントの確率が68%に上昇。理由は関税の不確実性が製造業PMIを引き下げたため。

$ADA の保有者はまだ承認を待っており、ETHは機関に見捨てられ、SOLは政策の恩恵で最初の波を食べています。このラウンドの相場では、技術ではなく、政策ウィンドウの反応速度が重要です。