市場は反転するのか？このシグナルはかなり強い。

水曜日に米国株は突然急騰した。原因は最高裁判所の数人の判事が関税について明確に疑問を示したことだ。このニュースが出ると、株式市場は即座に反応し、ハイテク株は下げ止まり、ダウ平均は300ポイント急上昇、S&P 500もほぼ1％上昇した。

もし裁判所がこれらの関税が違法だと判断すれば、水曜日のこの上昇は序章に過ぎない。

現在の焦点は、最高裁が「国会の承認なしに関税を課すこと」が違法と認定するかどうかだ。判事たちの態度はすでに明らかで、彼らはこの操作に疑問を持っている。

関税が無効になれば、市場は大きく安堵するだろう。この一年間、輸入税は企業の利益を圧迫し、規模に関わらず影響を与えてきた。

さらに重要なのは、インフレ期待が抑制されることだ。FRBが決定を下す際に最も恐れるのはインフレの制御不能だが、その懸念が解消されれば、金融政策の調整余地は一気に広がる。

Epistrophy Capital Researchのチーフ・マーケットストラテジスト、ジョンソンはこう述べている。「工場を建てること自体は問題ではない。問題は、各段階で余分なコストがかかっていることだ。判事たちの態度は、この‘付加コスト’が取り除かれる可能性を示している。コストと効率を重視する市場にとって、これは企業にとって政策レベルの加速器を装着したようなものだ。」

シグナルはすでに出ている。あとは今後の動き次第だ。