#加密领域市场回调 最近あるトークンプロジェクトが「オープン即ピーク」の典型的な演技を見せた——MMTが上場した当日、教科書通りのジェットコースター相場を描いた。データはそこにある：11月4日に0.1ドルでオープンし、半日で4.4ドルに急騰、上昇率は直接4400%を突破。しかし、この狂乱は24時間も続かなかった。

転換点は突然やってきた。48時間以内に価格は0.66ドルまで急落し、1日の清算額は13.4億ドルに達した。この動きは成熟したプロジェクトなら市場の変動と解釈できるかもしれないが、新規コイン発行段階でこれほど激しい一方通行の相場？背後の仕掛けはあまりにも明白だ。

そのトークンの経済モデルを振り返ると、問題は隠せない：総供給量は10億枚だが、TGE段階で実際に流通していたのは1.75億〜2.04億枚だけ。言い換えれば、80%以上のコインは市場流通外の段階で握られている。この供給構造と、オープン前の「ゼロコストでの配布」宣伝、さらに意見リーダーを巻き込んでFOMO（恐怖感情）を煽る戦略——これらの組み合わせにより、個人投資家は最後の受け皿となった。

私も当時は熱狂を見て動かなかったが、今振り返ると、この決断は少なくとも一度のリスク露出を避けられた。新規コインの道はもともと高いボラティリティの領域だが、「技術的な急騰＋集中売り」の操作パターンは繰り返し現れている。次に似た短期爆発プロジェクトに遭遇したら、まず流通量の比率を確認し、次に早期配分の仕組みを調べる——これが投資熱に追随するよりもずっと有効だ。市場は物語に飽きていないが、物語の中で冷静な判断力を保つことが最も重要だ。