#隐私币生态普涨 資金が概念通貨に流れ始めた、BTCのこの波のブル・マーケット——私はもう一段落したと思う。

今週BTCのETFは再び10億ドルの純流出がありました。正常な論理はこうです：通貨価格が下がれば、市場にパニック的な踏みつけがなければ、機関資金は底値を買うべきです。しかし、現在の状況は逆になっています。ETF資金は受動的に撤退しており、売り圧力を形成しています。

流動性の枯渇は特定の地域や特定の製品の問題ではなく、グローバルな問題です。価格が下落し続けているとき、マイクロストラテジーを見ればわかります——彼らは債券を発行して64万枚のBTCを核心資産として購入しましたが、今は借金を返すために二つの選択肢しかありません：資金調達を続けるか、通貨を売るかです。しかし、彼らの資金調達能力はどれくらい持つのでしょうか？この点には疑問を持つべきです。

BTCの価格決定権はとっくに変わってしまった。以前は個人投資家の信仰で支えられていたが、今はウォール街のリスク選好（つまりETF）、政治的要因、そして通貨株会社の三つの力が競り合っている。デリバティブが重層的に組み込まれていて、価格がある重要な位置を割ってしまうと、連鎖反応を引き起こし、恐慌が瞬時に広がる可能性がある。

テクニカル面から見ると、長期周期—週足や月足レベルでは、今回の調整の力は実際にはそれほど強くはない。動きとしては、ちょうど1-2-3-4-5波の上昇構造が完成したところで、調整が来るのは当然だ。大胆に予想してみると、75000近く（需要区域+フィボナッチ0.5位）まで調整する可能性もないわけではない。当然、これはあくまで予測だ。

ETFの流入データは非常に興味深い：一方では通貨株会社が圧力に耐えきれずに売りに出ており、もう一方では庄家が継続的に底値を拾っている。これは綱引きの戦いになる可能性があり、長期的に横ばいで振動するかもしれないし、陰にこもってじわじわと磨耗させるかもしれないが、市場の感情を完全に凍結させることはない——最低限の流動性を維持し、徐々に個人投資家を震い上がらせていく。

短期的に見ると、BTCのこのブル・マーケットは確かに終了しました。しかし、契約や現物のプレイヤーにとって、牛と熊は単なるトレンドに過ぎません。契約は買い時に買い、売り時に売るべきです；現物はもっとシンプルで、本来はクロスサイクルの配置です——熊市では買い、牛市では売り、定額投資で安値でポジションを築くのが基本です。あの古い言葉を覚えておいてください：誰も気にしないところで買い、人が賑わっている時に売る。