最近の市場の動揺の中で、Stream Financeは直接大きな雷を落としました——損失は9000万USDを超えました。彼らのxUSDは1USDのペッグ価格から直接急落して0.14付近まで下がりましたが、これだけでは終わりません。ElixirエコシステムのdeUSDとUSDXも影響を受けました。

さらに厄介なのはEuler貸出プロトコルの方だ。市場が下落した後、流動性が瞬時に緊迫し、借入金利が急上昇し、多くのレバレッジポジションが耐えきれずに強制清算された。

正直に言うと、これがDeFiの最も脆弱な部分です——一つのステーブルコインが崩壊すると、全体の信頼チェーンが断裂し始めます。資金はドミノのように層を重ねてパニックを伝播し、プロトコル同士の相互に組み込まれた流動性は全く衝撃に耐えられません。

xUSDが今回露呈した問題は明らかで、表面上は分散化の旗を掲げているが、実際の運営メカニズムには中央集権的なリスク点が存在する可能性がある。このようにDeFiを装ったプロジェクトが問題を起こすと、エコシステム全体がそのツケを負わされることになる。