ワシントンからの大きなニュース：アメリカはハンガリーに対し、広範な制裁の枠組みにもかかわらずロシアの石油を購入し続ける特別免除を与えました。これは、長年にわたり東西の間を綱渡りしてきたビクトル・オルバンにとって、巨大な外交的勝利です。

ここで興味深いのは、単なる政治的な見栄えだけではありません。エネルギー市場やリスク資産に与える波及効果について考えてみてください。主要な経済が制裁対象のコモディティに対して免除を受けると、世界的に供給と需要の計算が変わります。原油価格の動態はインフレ期待に重要であり、中央銀行はそれを鋭く監視しています。そして、私たちは皆、インフレデータが市場を動かす方法—暗号通貨を含む—を知っています。

オルバンは、この混乱の中でモスクワとのオープンなチャンネルを維持している数少ないヨーロッパの指導者の一人です。今、彼はそのエネルギー輸入を流し続けるための公式なカバーを手に入れました。ハンガリーの経済は安定を保ち、エネルギーコストは急騰せず、突然、制裁が見出しが示唆するほど堅固ではないことを示すデータポイントが得られます。

マクロトレンドを追跡している人々へ: このようなエネルギーセキュリティの免除は、今後より現実的なアプローチを示唆している可能性があります。市場は不確実性を嫌います。エネルギーの流れに関する明確さ—たとえそれが物議を醸すものであっても—は混沌の方程式における一つの変数を減少させます。伝統的な資産を取引しているか、デジタル資産を取引しているかに関わらず、地政学的安定性(またはその外見)は、多くの人が認める以上に重要です。