市場暴落の裏側:暗号業界における5つの構造的危機

ここ数日x402トラックの研究に没頭していたら、顔を上げると—市場がまた崩れた。

そうですね、言いたいことがずっと溜まっていたので、今日は話さなければなりません。

熊市？早く来たな

もう自分を欺くのはやめてください。TRUMPのあの後、流動性は基本的に絞り取られました。その後の小さな反発？純粋な感情の投機に過ぎず、まったく牛市の回光返照ではありません。

シャドウコインは誕生時から借金を抱えている

今のコインは、TGEの日には借金だらけです。以前のような熱心なファン？もういません。真面目に貢献していた開発者？それもいません。

取って代わるのは何ですか？エアドロップハンターは狂ったように現金化し、VCは急いで現金化して退場し、取引所は手が疲れるほど手数料を取っており、プロジェクト側は数年耐え忍んで一発当てて去りたいと思っています。

みんなが逃げたいと思っているけど、誰がその負担を引き受けるのか？

MEMEコインはかつての救世主だった

かつて、MEMEは高FDV VCコインに対抗する武器と見なされていました。個人投資家は新たな出発点を見つけたと感じ、公平なスタート、ゼロのハードルがとても魅力的に聞こえました。

しかし問題は：技術革新の基盤がなければ、MEMEは純粋なPVP内戦ゲームに過ぎない。

ライン式のバッチコピーのMEMEコインは、最終的に市場の流動資金を吸い尽くし、業界全体をシステム的崩壊に引きずり込むだけです。単に投機や熱気だけでは、長期的な価値を支えることはできません。

エクスチェンジは「自己革命」を始める

以前、CEXの位置付けは非常に明確でした：オンチェーンの革新のアウトフロー効果を受けて流動性を拡大することです。

しかし、Pumpfun、GMGN、Hyperliquidのようなプラットフォームが登場すると、取引所は慌てました。彼らは富を生み出す効果が自分たちの手の中にないことに気づき、"内盤化"を始めました——自らコインを作り、市場を形成し、エコシステムを楽しむことです。

結果は？シャベルを売っていた人が自ら錬金術を始めたら、全体のゴールドラッシュのエコシステムは意味を失う。

ビルダーたちの最も暗い時刻

なぜそんなに多くのプロジェクトがTGEの列に並んでいるのか？なぜ皆が製品をじっくり磨くことを望まなくなったのか？なぜすべての責任がプロジェクト側とVCに押し付けられているのか？

この問題は非常に複雑で、誰も完全に説明することはできません。しかし、確かなことは一つあります：暗号通貨業界のビルダーとVCが大規模に破産して流出しています。

爆倉がゼロになるよりも恐ろしいのは、業界が根本から崩壊すること——人材の流出、エコシステムの空洞化。

ここまで書くと愚痴を言っているように聞こえます。

しかし、これこそが私がオンチェーンイノベーションを強調し続けている理由です。私たちのCrypto業界は、もはやかつての活気ある姿ではありません。それは病気で、老いており、さらには末期的な状態と言っても過言ではありません。

ゼロから再スタートし、技術革新によって推進されるオンチェーンの物語の主軸を再構築することができる可能性があるのは、その時だけです。