12月の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げについて、市場と官員の発言は多様な見解を示しています。FRBのダリー理事は、今年50ベーシスポイントの利下げにより政策はより有利な位置にあると明言し、12月の金利決定については柔軟な姿勢を維持すべきだと述べました。クック理事も12月の利下げの可能性に言及しましたが、今後の新たなデータに基づいて判断すべきだとしています。一方、ガルスビー理事は、長期的には金利は現在よりも著しく低い水準に安定すると強調し、12月の利下げのハードルは10月よりも高いと述べました。

注目すべきは、現在のオーバーナイト資金金利の上昇と、市場の流動性不足の状況です。FRBが資産買い入れを拡大している局面でも、新たな資金は主に新発米国債の購入に向かっています。この背景の下、利下げは単なる予想の調整ではなく、「資産買い入れ拡大＋利下げ」の二つの施策を併用する必要がある選択肢です。流動性をより多く解放するために利下げを行うことが、市場の流動性枯渇を効果的に防ぐための必然的な措置となっています。