昨夜の暗号市場の激しい上昇には、実は見落としやすい米国経済の3つのサインが隠されている。

**ドルが週安値を割り込み、資金は何から逃げているのか？**

まずデータを見てみよう：米国民間部門の雇用報告は崩壊し、企業の解雇数は予想を大きく上回った。市場はすぐに12月のFRBの利下げを織り込む。ドル指数DXYは急落し、伝統的資産は売られる一方、ビットコインは逆に上昇——この動きの背後には流動性の見通しの変化がある。

面白いのは、FRBの「緊急支援ツール」SRF（常備リポ金利付融資）の借入額が一週間前の500億ドルからゼロに急落したことだ。これは短期流動性の緊張が緩和され、機関が恐怖的に資金を借りなくなったことを意味し、リスク資産が上昇を始める土壌が整った。

**消費者信頼感は3年ぶりの最低水準、資金はどこへ流れているのか？**

ミシガン大学の消費者信頼感指数は3年ぶりの最低を記録。さらにショッキングなのは調査の詳細：回答者の71%が来年の失業率が急上昇すると予測していることだ。政府の閉鎖の影とインフレの悪夢が重なり、一般市民の経済への信頼は完全に崩壊している。

伝統的な避難先は現金や金だが、今回は一部資金が直接暗号通貨に流入——インフレ対策のストーリーが再び市場で注目されている。

**インフレ期待の緩みと政策の転換点の兆し**

ニューヨーク連銀が発表した1年物のインフレ期待は3.24%（前回3.38%）に低下。絶対値は依然高いが、方向性が下向きなのが重要だ。市場の解釈はシンプル：FRBの耐えられる余地が狭まり、利下げサイクルは予想より早まる可能性がある。

流動性が緩むと、リスク資産の弾力性は非常に高まる。プライバシーコインのエコシステムも一斉に動き出しており、これは資金のローテーションの序章に過ぎない。重要なのは、マクロの論理と資金の流れを理解すること——次のチャンスは、こうした「常識外れ」のデータの中に潜んでいる。