QCP：現在のアメリカ経済は後期サイクルに近く、リセッション期ではありません。今週のデータがビットコインの今後の動向を決定します。

11月19日、QCPは毎日の市場観察を発表し、今週、ビットコインは引き続き下落し、一時9万ドルの重要な関門を下回った。これは市場の金利引き上げ期待が高まり、ETFの継続的な流出が市場の感情を圧迫したためである。流動性が薄いことがこの下落をさらに拡大し、ビットコインがマクロ環境の変化にますます敏感であることを示している。この回調は、連邦準備制度（FED）の迅速な再評価が予想される中で発生した。市場はほぼ確実な12月の利下げから、ほぼ均衡の確率に調整した。これはビットのように金利に敏感な資産に圧力をかけ、一方で企業の決算が堅調なため、株式市場は相対的に安定しており、特に大規模なテクノロジー企業（ハイパースケーラー）が報告した強力な利益と記録的なAI駆動の資本支出が影響した。アメリカ政府の再開に伴い、公式データが次々と発表され、市場に経済の基本的な動きについての必要な洞察を提供している。今週、市場は労働市場データおよび会議委員会（Conference Board）の先行経済指標（LEI）に高度に注目しており、この指標は最新の求人情報データを含むようになった。これらの情報は、労働市場の逼迫が続くのか、インフレが連邦準備制度（FED）の2026年の政策反応を支配するのかを判断するのに役立つ。表面下では、アメリカ経済は依然としてK型の分化を示している：高所得家庭の支出は堅調である一方で、低所得層は圧力が高まっている。連邦準備制度（FED）議長のパウエルは慎重な立場を再確認し、12月の利下げは「必ずしもそうではない」と指摘した。全体として、現在の経済条件は後期サイクルに近く、景気後退期ではない。財政の制約と労働市場の分化は持続的なリスクを構成するが、家庭の資産負債表の堅実さと企業の資本支出の堅調さは依然として下方リスクに対する緩衝材となっている。今週のデータは、ビットコインの回調が一時的なポジション調整に過ぎないのか、それともより広範なリスク選好の低下の始まりなのかを決定することになる。