このサイクルのCryptoでは、機関が参加するようになり、遊び方が変わりました。

モルガン・スタンレーの最新レポート：Cryptoは「後の個人投資家時代」に入った
重要なポイント:
暗号通貨は「ベンチャーキャピタル」モデルに別れを告げ、機関流動性主導の正式なマクロ取引資産へと進化しています。
初期のプロジェクトはプライベートファイナンスに依存しており、個人投資家は常に高い評価額で購入していました。現在、機関投資家が市場の主力となっています。
機関資金参加する、安定した流動性 + ボラティリティを低下させることで、長期的な価格の「アンカー」を定める
機会はどこに？モルガン・スタンレーは考える：Crypto市場の構造的非効率+流動性の分布が不均等=変動の中に隠れた機会
Cryptoの価格設定ロジックが変わった：以前は「4年ごとの半減期」を見ていたが、今はマクロトレンド（利上げ/インフレ/政策…）の影響を受けることが多い