中国は「ステーブルコインはバイタルマネーである」と明言し、規制の赤線に触れてはならない！

2025年11月29日、中国の金融規制分野は画期的な瞬間を迎えました。中央銀行は証券監視委員会などの多くの部門と共に高レベルの会議を開催し、「ステーブルコインはバイタルマネーの一形態である」という非常に明確な一言で、中国におけるステーブルコインの発展の扉を完全に閉ざしました。これは普通の政策調整ではなく、規制当局が最も明確な態度で、「グレーゾーン」を幻想するすべての起業家に対して絶対に触れてはいけないレッドラインを引いたものです。

規制の嵐の背後にある論理

表面的には、規制の態度が突然厳しくなったように見えるが、その背後にある論理は一貫している——規制当局の天秤の上では、リスクは常にイノベーションよりも大きい。技術革新がもたらす限られた利益と、金融の安定性や資本規制を脅かす巨大なリスクを天秤にかけると、選択は明白である：まずリスクを抑え込み、イノベーションのことは後回しにする。

規制当局が最も懸念しているのは、明確な違法なチェーンです：さまざまな詐欺スキームが出発点となり、ステーブルコインが違法な所得を洗浄するためのツールとなり、最終的には資金が違法に海外に流出するための手段を構成します。この懸念は無根拠ではなく、世界中でステーブルコインの規制不足によって引き起こされた金融事件がいくつか発生しており、どれも警鐘を鳴らしています。

グローバルな配置と中国の選択の鮮明な対比

中国がステーブルコインの扉を閉ざす中、世界の他の金融センターは急速に布陣を整えています。香港、シンガポール、EUなどでは、ステーブルコインを規制することによって自らの金融競争力を高めようと、ルールを整備する作業が進められています。

シンガポールの規制フレームワークは「準備金管理」「業務資格」などの複数の次元に細分化されており、EUのMiCA法案はステーブルコインの発行に対して直接的な法的根拠を提供しています。これらの地域は「規制するのではなく促進する」という道を選び、リスクを管理しつつデジタル通貨の革新の機会を捉えようとしています。

中国が選択した深い考慮

中国の選択は保守的に見えるが、実際には国情に対する深い理解に基づいている。資本規制が依然として必要な状況下で、ステーブルコインがもたらす資金の無秩序な流出は耐えられないリスクである。さらに、中国は成熟したデジタル決済システムを構築しており、ステーブルコインの決済機能の代替価値は相対的に限定されている。

より重要なのは、規制リソースが限られており、金融の安定を脅かす可能性のある革新に対して、段階的な規制よりも果断に停止する方がコスト効率の原則に合致するということです。この「安全優先」の考え方は、中国の金融規制史において初めてではなく、一貫した伝統です。

考えられる将来の方向性

今回の規制の表明は、ステーブルコインそのものだけでなく、中国全体の暗号資産分野の規制のトーンを定めるものである。短期的には、いかなる境界線を越えようとするステーブルコインプロジェクトも厳しい取り締まりに直面することになる。

中長期的に見ると、中国は中央銀行デジタル通貨のさらなる応用シーンを探求し、完全に制御されたフレームワーク内で金融イノベーションを推進する可能性があります。そして、ステーブルコインの概念に魅了された資本と人材は、他のコンプライアンスのある分野に目を向けざるを得なくなるでしょう。

この赤い線の設定は、中国が独自の特徴を持つ金融革新の道を選んだことを示しています——革新と安定のバランス、効率と安全を兼ね備えた発展の道です。グローバルなステーブルコインの発展の十字路において、中国の選択は別の解決策を提供しました。その長期的な影響は、引き続き注視する価値があります。

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