日本の中央銀行は12月の会議で金利を引き上げることを決定しました。これは20年以上にわたって続いた極度の緩和時代を根本的に打破する可能性があり、世界の金融市場は揺れ動いています。

根本原因は実際に非常に明確です——日本経済はついにデフレの泥沼から脱出しました。賃金が上昇し、物価も上昇し、正の循環が形成されました。金利は早く正常な軌道に戻るべきです。

本当のリスクはここにある：世界中で円を借りてキャリー取引を行う資金規模は数兆ドルに達している。言い換えれば、低金利で円を借りて海外の高利回り資産に投資するというこの手法は、ここ数年でかなりの利益を上げてきた。しかし、円高になり金利が上昇すると、このゲームは逆に動かなければならない——大規模なポジション解消、狂ったような売却が行われる。

流動性が最も豊富な対象がまず直面する。米国株のテクノロジーセクターやビットコインのような高流動性資産は、最初の衝撃を受ける可能性がある。アジア市場も気を引き締める必要がある。

我々のようなトレーダーにとって、現段階でやるべきことは常に流動性の変化に目を光らせ、ボラティリティに対処するための心構えをすることです。リスクヘッジ資産の配分を増やすことを考えて、自分自身に逃げ道を残しておくのも良いでしょう。