連邦準備制度（FED）がリーダーの交代を迎えようとしており、これは暗号資産市場にとって次に最大の不確実性の源になる可能性があります。

現在、アメリカ経済は微妙なバランスにあります——インフレは減少しているものの依然として高く、雇用データは軟化し始め、成長の勢いは明らかに減速しています。次期連邦準備制度（FED）議長の政策方針は、今後3年間の世界の流動性の動向を直接決定します：引き続き引き締めの姿勢を維持するのか、それともより緩和的な政策環境に転向するのか。

**3つの分化ルート、市場に兆しが見え始めた**

第一の可能性は、タカ派の候補者が後を引き継ぐことです。新しい議長が引き締めの立場を維持または強化する場合、利上げサイクルが再開され、ドルの流動性はさらに縮小する可能性があります。これは流動性ドリブンのリスク資産、つまり暗号資産に直接的な圧力をかけることになります。

第二の可能性は、別の極端に走ることです。もしハト派の政策立案者が権力を握れば、利下げの期待が早期に実現し、緩和された流動性が市場に流入し、リスク資産は反発を迎えるでしょう。ビットコインやイーサリアムのような高リスク資産は、このような環境で資金の支持を最も受けやすいです。

第三のケースは、既存の政策フレームワークを継続することです。しかしそれでも、市場の不確実性自体が一定期間の変動を引き起こすことがあります——投資家が政策の方向性に対して混乱することは、政策自体の変更よりも極端な市場の動きを引き起こしやすいです。

**なぜこのタイミングが特に危険なのか**

歴史データは、連邦準備制度（FED）のリーダーシップの交代期が市場の最も脆弱な段階であることが多いことを示しています。政策期待の混乱や流動性の方向性の不明確さ——この2つの要因が重なると、市場のボラティリティは極端に押し上げられます。そして、暗号資産市場はレバレッジが高く、参加者がマクロに対して敏感であるため、このボラティリティをさらに増幅することがあります。

短期的には、市場のボラティリティ指標とドルの流動性指標に注目すればリズムを捉えることができます。しかし、短期的な揺れに怯えないでください。インフレデータと雇用報告こそが長期的な方向性を決定する真の指標です。

**目を醒ましてこの変化を見つめる**

誰がこの地位に座っても、基本的な論理は変わらない：インフレの傾向と雇用市場の状況が貨幣政策の最終的な決定者である。ビットコインとイーサリアムの長期的な配置価値も、この2つのコア変数に依存している。

マクロ環境が激変する際には、政策の論理を前もって理解している参加者が先手のアドバンテージを得ることが多いです。次の議長の政策傾向についてどう思いますか？