2014年1月27日のテレビ番組には、クラシックな対話がありました。

当時ビットコイン中国のCEOが著名な金融評論家に聞いた：「ビットコインは今日5000元で一つ、100個あげるけど、いる？」

こたえは干脆：「不要。"

今振り返ると、ビットコインの価格は当初の160倍以上に上昇しました。この言葉を聞いて行動しなかった人々は、心の中でどんな気持ちなのでしょうか？

歴史は決して繰り返さないが、常に韻を踏むのが好きだ。

今日は新しい現象を目にしました：伝統的な金融の仕組みが、全く新しい形でブロックチェーンに入ってきています。ファンド構造、量子戦略、アセットポートフォリオ管理……かつては大規模な機関や高純資産の顧客だけが触れられたものが、今やトークン化されようとしています。私たちは再び似たような岐路に立っているのでしょうか？

**従来の金融の論理がチェーン上で再演される**

まず一つの事実を言います：ヘッジファンドやクオンツトレーディングといった戦略は、従来の金融ではどのようなものですか？

ハードルが非常に高い——適当なヘッジファンドでも最低100万からの投資が必要です。流動性が悪い——引き出したいですか？待っていてください。透明性が低い——マネージャーがどのように操作しているかもわかりません。グローバルアクセスに制限があります——アメリカのファンドは中国の投資家には必ずしも販売できません。

今、ゲームのルールを変えようとしているプロトコルがあります。その方法は、この一連のロジックをブロックチェーン上に移し、誰もが参加できるようにすることです。

どうやって運びましたか？

**一、ファンドのトークン化**

伝統的なファンドは紙（または契約）です。今では、チェーン上のトークン—OTF（オンチェーントレーディングファンド）に変わりました。

あなたはもはや、戦略に入るために何百万という閾値を超える必要はなく、トークンを購入するだけです。退出したいですか？24時間の流動性で、トークンを直接売却するだけです。このファンドがどのように機能するのかを見たいですか？プロセス全体はオンチェーンで監査可能で、ブラックボックスはありません。

聞こえるところでは、特別なテクノロジーではないようですが、重要なのは——これが伝統的金融の情報の非対称性を破壊したということです。

**2. 戦略の多様化**

プロトコルの中で何が実行できるのですか？

量子取引、管理型先物、ボラティリティ戦略、構造化収益……これらの専門的に聞こえる用語は、実際には異なるチームが異なる方法で利益を上げることを指します。オンチェーンでは、これらの戦略が異なるトークン製品としてパッケージ化され、ユーザーは必要に応じて選択できます。

安定した収益を望む人は、低ボラティリティの戦略を選びます。リスクを受け入れられる人は、アグレッシブな量子プールを選びます。このような粒度の選択は、従来の金融では全く存在しません—なぜならコストが高すぎるからです。

**三、ガバナンスとインセンティブ**

このプロトコルには独自のガバナンストークンがあります。このトークンを持っていると、プロトコルの方向について意見を述べたり、投票したりする権利があります。また、ステーキングをすると取引手数料の分配も受けられます。

言い換えれば、あなたは単なるユーザーではなく、このシステムの所有者の一人です。

この二重のアイデンティティは、従来の金融では見ることができません。

**本当に次のビットコインの瞬間ですか？**

私たちはもう少し客観的であるべきです。

ビットコインの価値はその希少性とコンセンサスから来ています。一方、オンチェーン資産管理製品の価値は、戦略自体が利益を上げられるか、インフラが安定しているか、ユーザーベースが十分に大きいかに依存します。

しかし、確実なことが一つあります——もし従来の金融モデルが本当にブロックチェーン上で機能するなら、変わるものは非常に大きいでしょう。敷居が下がり、透明性が高まり、世界的な流動性が表に出てきたことは、それ自体がパラダイムシフトです。

郎咸平はかつてビットコインを勧めないと言っていたが、その後10年以上にわたり批判されていた。しかし、今日、もし誰かがオンチェーン資産管理を理解できずにチャンスを逃したのなら、他人を責めることはできない——なぜなら、すべての情報はオンチェーンにあり、一目瞭然だからだ。

だから問題は、このものが成功するかどうかではなく、あなたがそれが何をしているのか本当に理解しているかどうかです。