KGV指標 – 株式評価のためのガイド

一目でわかる要点

株価収益率(KGV)は、株式を評価したい投資家にとって最も注目される指標の一つです。この指標は、投資家が企業の1ユーロの利益に対して何ユーロを支出しているかを示し、過大評価または過小評価の直接的な指標です。KGVの正しい解釈は、業界の文脈と企業の成長見通しに大きく依存します。

この指標には、歴史的なものから予想されるPERまで、いくつかのバリエーションが存在し、それぞれに独自のニュアンスがあります。重要な点は、暗号通貨においては従来のPERの概念は機能しないということですが、DeFiセクターでは現在、代替評価方法が生まれています。

KGVとは何ですか？

株価収益率 (KGV) は、現在の株価と得られた利益との比率を表します。具体的には、株価を1株あたりの利益で割ります – 結果は、株式がどれほど高価または安価に評価されているかを示します。

投資家にとって、この比率は迅速な指針を提供します：高いPERは、市場参加者が将来の成長を織り込んでいることを示唆しています。低いPERは、過小評価を示す可能性があります – または、市場がすでに考慮しているリスクを警告しているかもしれません。

それがKGVの計算方法です

その公式はシンプルです：KGV = 株価 ÷ 一株当たり利益 (EPS)

EPS値は、年間利益(税引き後および優先配当)を発行済み普通株式の総数で割ることによって得られます。この計算は、株式の市場価格が正当であるかどうかを即座に明らかにします。

KGVのさまざまなゲームスタイル

###過去のPER–後ろ向きの見通し

いわゆるトレーリングPERは、過去12か月の利益数字に基づいています。これは、実際に発生した結果に基づいており、より少ない憶測を含むため、最も頻繁に引用されるバリエーションです。

未来志向のPER-先を見据えて

フォワードPERは、今後12か月の利益予測を利用します。アナリストは、トレンド分析や企業の見通しに基づいてこれらの推定を作成します。このPERは、市場の成長が予想される場合、より攻撃的になる可能性があります。

絶対 P/E レシオと相対 P/E レシオ

絶対PERは、基本計算式を直接適用したものです。一方、相対PERは、現在のPERを、企業の過去の平均や業界平均などの比較値と比較したものです。

P/E比の解釈 – すべては文脈の中にある

KGVの正しい解釈には専門知識と業界知識が必要です。高いKGVは自動的に悪いわけではなく、企業に大きな成長の可能性がある場合には正当化されることがあります。一方で、低いKGVは魅力的なエントリーチャンスを示唆するか、ビジネスリスクを警告している可能性があります。

業界は大きく異なります：テクノロジー企業は、投資家がそこでより迅速な成長を期待しているため、公共事業者よりも明らかに高いPERで取引されています。したがって、セクター間での比較は問題があり、しばしば誤った結論を導きます。

KGVはいつ最も有意義ですか？

KGV指標は、以下のシナリオで最も大きな効果を発揮します:

株式スクリーニング: 系統的なPER分析を通じて、潜在的に過小評価された株を特定することができます。業界平均よりも低いPERの株をターゲットに探すと、しばしば興味深い候補が見つかります。

歴史的比較: 企業のKGVは時間の経過とともにどのように変化しましたか？ KGVの上昇は、期待の増加を示す可能性があります - または、KGVの低下における懐疑心の増加を示す可能性があります。

業界比較: 同じセクター内でのKGVの違いは、どの銘柄が安くまたは高く評価されているかをすぐに明らかにします。これにより、プレミアムが優れた経営や他の要因によって正当化されるかどうかを評価することができます。

この指標の弱点

普及しているにもかかわらず、KGV指標には顕著な制限があります。

損失が無意味: 企業が損失を出すと、PERは意味を持たなくなる – 計算できず、誤解される可能性があります。

成長が完全に反映されていない: PERは通常、現在または過去の利益に基づいています。将来の成長可能性は、市場評価によって暗黙的に反映されるだけで、指標自体には直接反映されません。

バランスシートの作成が現実を歪める：企業は合法的なバランスシートの手法を用いて、報告された利益に影響を与えることができます。このため、高いまたは低いPERは、粉飾された数字に基づいている可能性があります。

不完全な画像: KGVは負債の状況、キャッシュフロー、その他の基本的な指標を考慮していません。したがって、堅実な分析は常にKGVを売上成長、利益率、そして負債比率と組み合わせます。

業界ダイナミクスとKGVの違い

KGVの値は、業種によって大きく異なります。したがって、直接比較は同じ業界内でのみ意味があります。

テクノロジー企業は通常、高いPERを示します。なぜなら、投資家はそこに指数関数的成長を織り込むからです。PERが40または50のテック企業は、決して高すぎるわけではなく、市場の典型的な特徴です。

公益事業は通常、10から15の間の低いPERを示します。彼らの安定した、予測可能なキャッシュフローは、より穏やかな評価につながります。30のPERはここでは警告信号です。

これらの違いを無視する者は、誤った結論に至る。

PERと暗号通貨 – 難しい関係

ビットコイン、イーサリアム、または他の暗号通貨に対するKGVの適用は不可能です。理由は根本的なもので、暗号通貨は企業の利益を生み出さず、年次報告書を作成せず、上場企業のようなバランスシートを持っていないからです。

ただし、DeFiエコシステムには例外があります。一部の分散型金融プラットフォームは手数料収入を生み出し、トークン価格とプロトコル収入の比率を用いて、類似の指標で分析されることがあります。しかし、これらのアプローチはまだ実験段階にあり、まだ標準化されていません。

しかし、彼らは伝統的な金融指標が暗号の世界でも徐々に適応されていることを示しています。

結論 – 必須だが不十分なツール

株価収益率はファンダメンタル分析の最も重要なツールの一つです。これは株式の評価に関する迅速かつ有意義な洞察を提供します。しかし、PERの正しい解釈は業界の知識と文脈の理解に依存しています。

KGVを利用したい場合は、単独で考えるのではなく、常に他の指標と組み合わせるべきです。売上の推移、利益率、負債比率、キャッシュフローメトリクスが含まれます。そのようにして初めて、十分な投資のイメージが形成されます。