多くの人が金利の上昇は金融システム全体にとって有利な情報だと思っていますが、実際はそれほど簡単ではありません。

一見簡単そうな政策が、金融機関間に巨大な分化を生んでいる。大手銀行は有利である、なぜなら彼らは新たな資金を吸収するための十分な預金基盤を持っており、コストの転嫁にも余裕があるからだ。しかし、中小型金融機関は異なる——資産の期限構造が長すぎて、利ざやの余地が圧迫されており、これが彼らに持続的な圧力を与えることになる。

日本の銀行システムは現在、このプロセスを経験しています。金利引き上げ政策は、無形のうちに機関間の能力の差を広げています。強者がますます強く、弱者がますます弱くなるマタイ効果は、金融分野で特に顕著に現れています。したがって、政策の表面だけを見てはいけなく、政策の下で誰が実際に利益を得ているのか、誰が受動的に損失を被っているのかを見なければなりません。