なぜEMHファイナンス理論が重要なのか(そしてなぜ市場がそれを間違って示し続けるのか)

1960年代に、経済学者ユージン・ファマが提唱した理論があり、今でもトレーダーたちの間で議論を呼んでいる：効率的市場仮説 (EMHファイナンスモデル)。彼の主張はシンプルであった—金融市場は完全に合理的であり、常に資産を正しく価格付けする。なぜなら、すべての利用可能な情報がすぐに反映されるからだ。書面上では neat ですけど、実際に市場が動くのを見たことがある人なら、それがはるかに複雑であることを知っています。

誰も完全には合意しない市場効率の三層

EMH研究者は市場の効率性を3つの異なるカテゴリーに分けており、ここからが面白くなります:

弱い形: これは、過去の価格データがすでに現在の評価に織り込まれているため、テクニカル分析は基本的に無価値であると言っています。あなたの素晴らしいチャートパターン？すでに価格に反映されています。しかし、このレベルは依然としてファンダメンタル分析や深い研究の余地を残しており、潜在的な利点を生む可能性があります—この理論はその扉を完全に閉じるわけではありません。

セミストロング形式: ここではすべての公開情報—収益報告、プレスリリース、市場ニュースについて話しています。この解釈の支持者は、それがすでに価格に瞬時に反映されていると信じています。優位性を得たいですか？それには内部者が知っている非公開のプライベート情報が必要です。それが唯一の方法です。

強い形: これは最も極端なバージョンです。公的データ、プライベートなインサイダー情報、歴史的パターンすべてがすでに価格に織り込まれていると主張します。この論理の下では、機密情報を持っている人でさえ、市場を上回ることはできません。決して。

現実チェック：EMHファイナンス理論が崩れる場所

ここに問題があります—EMHは理論的には良さそうですが、実際のデータは異なる物語を語っています。市場は感情的な意思決定、非合理的な熱狂、パニック売りが大規模な価格非効率を生み出すことを私たちに定期的に示しています。私たちは資産が劇的に過小評価されたり過大評価されたりするのを見ており、市場が純粋に合理的なプレイヤーがデータを処理しているという核心的な仮定に反しています。

暗号市場では特に、EMHは常に試されています。ハイプサイクル、センチメントの変動、情報の非対称性は、情報を持つトレーダーが優位性を得るための多くの機会を生み出します—これは市場がファマの元々の仮説が提案したほど効率的ではないことを示唆しています。

要点は？ EMHファイナンスは市場を理解するための影響力のあるフレームワークであり続けますが、それを福音の真実として扱うことがトレーダーが損失を出す傾向のあるところです。市場は効率的-ishであり、完全には効率的ではありません。