オプションにおけるデルタがあなたのトレーディングの動きを決定する方法

あなたが知っておくべき基本事項

オプション取引の世界では、4つのテクニカル変数がゲームを支配しています：デルタ、ガンマ、シータ、ベガ。これらの測定ツールは、オプションの価格がさまざまな市場要因にどのように反応するかを定量化します。これらを理解することは、リスク管理の実際のコントロールと、ポジションの動きを予測する能力を持つことを意味します。

現物取引とは異なり、デリバティブは基礎となるメカニズムについてより深い理解を必要とします。特にオプションは、固定価格(ストライク価格)で資産を購入または販売することを可能にします。これは義務ではなく権利です - これが先物契約との根本的な違いです。

オプションの解剖学：コール対プット

オプションは基本的に2つのカテゴリーに分かれます。コールは保有者が設定された行使価格で基礎資産を購入することを許可し、一方プットはそれを販売することを可能にします。この機会のために支払う価格はプレミアムと呼ばれます - これは(writer)を販売する人が得る収入です。

機会は二重です：既存のポジションをカバーするためにオプションを使用することができます(ヘッジ)、または予想される価格変動に投機するために使用することができます。どちらの場合でも、当事者はリスクプロファイルが反対であり、一方は弱気で、もう一方は強気です。

デルタ: 最初の感度指標

オプションのデルタは、基礎資産の価格が1ドル変動したときのオプション価格の変化率を表します。これは、あなたのプレミアムが市場とどれだけ速く動くかを理解するための最も直接的な方法です。

コールにおいて、デルタは0から1の間で変動します。プットの場合は、0から-1の間で変動します。実際にはこういうことです：デルタが0.75のコールを持っていて、資産が1ドル上昇した場合、理論的にはプレミアムは75セント増加します。一方、デルタが-0.4のプットを持っている場合、同じ1ドルの上昇でプレミアムは40セント減少します。

基礎資産が上昇すると、コールのプレミアムは上がります。逆に、基礎資産が下落すると、コールのプレミアムは下がります。プットの場合は逆のことが起こります：基礎資産が上昇すると下がり、下落すると上がります。

ガンマ: デルタの速度

ガンマはデルタがどれだけ速く変化するかを測定します。デルタが速度であるならば、ガンマは加速度です。コールオプションでもプットオプションでも常に正であり、オプションの動作のボラティリティを示します。

デルタ0.6、ガンマ0.2のコールを想像してください。資産が1ドル上昇すると、プレミアムは60セント増加します(デルタの予想通りです)。しかし、驚きがあります：デルタは0.6のままではありません。ガンマのおかげで、上昇し0.8になります。これは、今後の価格変動において、あなたのプレミアムがより速く動くことを意味します。

高いガンマはデルタが不安定であり、迅速に変化する可能性があることを示します。低いガンマはデルタが時間とともにより安定することを意味します。

シータ: 時間のカウントダウン

シータは、他の条件が同じである場合、オプションの価値が日々どのように減少していくかを定量化します。(ロングポジション)を保有する人にはマイナスで、(ショートポジション)を売る人にはプラスです。

オプションの買い手にとって、時間は見えない敵です。コールオプションでもプットオプションでも、内在価値は期限が近づくにつれて減少します。もしあなたのオプションのセータが-0.2であれば、資産の価格がどのように変動しようとも、時間が経過することで毎日20セントの価値を失うことになります。

売却する人にとって、セータは味方です：この時間的減衰から利益を得ます。

ヴェガ：ボラティリティの武器

ベガは、オプションの価格の反応を1%の暗黙のボラティリティの変化に対して測定します。暗黙のボラティリティは、市場が基礎資産の将来の価格変動について予測していることを表しています。

ヴェガは常にポジティブです。インプライド・ボラティリティが上昇すると、オプションのプレミアムは上昇する傾向があります。なぜなら、オプションが行使価格に達する確率が高くなるからです。もしあなたのヴェガが0.2で、インプライド・ボラティリティが1%上昇すると、プレミアムは20セント増加します。

オプションの売り手は、低下するインプライド・ボラティリティから利益を得る一方で、買い手はその影響を受けます。

暗号通貨取引におけるギリシャ文字

原則は、基礎となる資産が株式や商品ではなく暗号通貨である場合も同じです。オプションのデルタやその他のギリシャ文字の計算方法は変わりません。

ただし、重要な考慮事項を覚えておいてください：暗号通貨は notoriously volatile（非常に変動しやすい）です。これは、価格のボラティリティや方向に依存するギリシャ文字が、急激かつ大きな変動を経験する可能性があることを意味します。あなたのデルタ、ガンマ、ベガは、従来の市場に比べて暗号市場ではるかに迅速に変化する可能性があります。

ギリシャ語をマスターして意識的に決定する

四つの主要なギリシャ文字を知ると、リアルタイムでリスクプロファイルを評価できます。オプション取引はスポット取引よりも自然に複雑ですが、これらの測定ツールは不確実性の大部分を排除します。

デルタ、ガンマ、セータ、ベガは、流通しているギリシャ文字の唯一のものではないことを忘れないでください。経験が増すにつれて掘り下げることができるさまざまなマイナーなバリエーションがあります。しかし、これらの4つを習得することは、オプション市場の読み取りにおいてすでにかなりの競争上の優位性を与えてくれます。

リスクの責任ある管理はここから始まります：市場の変化に対してあなたのオプションがどのように反応するかを深く理解することから。