誰かが、従来のIPOのやり方を根本的に覆すと称される過激な上場の新しい遊び方を想像しました。引受業者の道を歩まず、引受手数料も必要なく、従来のプロセスを経ることもありません。その代わりに、SPARCと呼ばれる革新的な構造があり、企業は逆さまに上場を果たし、同時に優先投資権を既存の大株主に直接分配します。

このプランの妙は配分メカニズムにあります。すべての株主は、自分の持株比率に応じて無料でSPARs証明書を取得できます。証明書を取得した後には選択権が生まれます：固定価格で新たに上場される会社の株式を直接購入することも、他の処理方法を選ぶこともできます。このデザインは、伝統的なファイナンスにおける情報の非対称性を打破し、既存の投資家が新たな成長機会に直接参加できるようにし、中間の手続きを省略し、全体の論理がより透明で効率的に見えるようになっています。