リスクプレミアムの理解：なぜ異なる投資が異なるリターンを要求するのか

リスクプレミアムとは何か？

リスクプレミアムを、さらなる不確実性を引き受けるために要求する追加の利益と考えてください。もし、2%の利回りを持つ安全な政府債券と5%を提供する企業債券の間で選択している場合、その3%の差があなたのリスクプレミアムになります。これは、企業がデフォルトする可能性に対する補償です。本質的には、安全な賭けがもたらすリターンとリスクのある選択が約束するリターンの間のギャップです。

なぜリスクプレミアムを気にする必要があるのか？

リスクプレミアムは、投資決定に直接影響を与えるため重要です。盲目的に最高のリターンを追い求めるのではなく、賢い投資家はそれを利用して追加の利益が潜在的な損失を正当化するかどうかを評価します。この概念は、リスクレベルに基づいて期待リターンを計算する資本資産価格モデル(CAPM)などのプロフェッショナルな評価モデルの基盤となっています。さらに重要なことは、リスクプレミアムを理解することがポートフォリオの多様化を促進することです。さまざまなプレミアムを持つ資産を組み合わせることで、成長を追求しつつ不必要なエクスポージャーを制限するのに役立ちます。

異なるタイプの内訳

投資家は、異なる市場の不確実性を反映したいくつかの異なるリスクプレミアムカテゴリに直面します。

株式リスクプレミアムは、より安全な国債と比較して株式から期待される追加のリターンを表します。株式市場はより劇的に変動するため、このプレミアムは通常、安全な代替手段よりも高くなります。

クレジットリスクプレミアムは、財務状況が疑わしい企業に貸し出すことで得られる補償です。財政的な課題に直面している企業や国は、投資家を引き付けるためにより高いリターンを提供しなければなりません。このため、「次のリスクのどれが最も高いプレミアムをもたらすか」という質問が重要になります。通常、信用格付けが最も低い企業が最も高いプレミアムを要求します。

流動性リスクプレミアムは、特定の不動産や希少なコレクションのように、迅速に売却するのが難しい投資に適用されます。資産を現金に変えるのが難しいほど、保有する正当性を示すために期待されるリターンは高くなります。

暗号通貨のリスクプレミアムは、その規模において際立っています。暗号市場の相対的な若さと極端なボラティリティは、規制の変化、ハッキングの脅威、ラグプル、感情の揺れに影響されており、大きな不確実性を生み出しています。ビットコインは、ボラティリティにもかかわらず、価格変動がはるかに劇的なアルトコインよりもリスクが低いです。

リスクプレミアムの計算

計算は単純です：安全な投資のリターンをリスキーなオプションの期待リターンから引きます。もし、株式のリターンが8％で政府債券の利回りが3％と予想するなら、あなたのリスクプレミアムは5％です。しかし、この計算は市場の状況、投資家の感情、および投資の独自の特性に基づいて変動します。

リスクプレミアムを動かす要因は？

リスクプレミアムは静的ではありません。経済の健康、市場のショック、そして変動する信頼レベルがすべて影響を与えます。不確実性が高まると、投資家は補償としてより大きなプレミアムを要求します。安定した期間中は、信頼が高まるにつれてプレミアムは収縮します。新しい市場の参入者、ボラティリティの高い資産、および限られた取引流動性は通常、より大きなプレミアムを要求します。主要な発表やマクロ経済イベントは、全体のセクターや地域にわたってプレミアムを即座に再形成することがあります。

ボトムライン

リスクプレミアムは、インテリジェントな投資のためのロードマップです。それが何を表し、どのように測定し、何がそれに影響を与えるかを理解することで、あなたの財務目標とリスク許容度に沿ったポートフォリオを構築できます。覚えておいてください：高いリターンを得るためには、ほぼ常に高いリスクを受け入れる必要があります—あなたの仕事は、そのトレードオフがあなたの状況にとって意味を持つ時期を判断することです。