最近1ヶ月、世界の中央銀行は頻繁に動きを見せています。日本の中央銀行は12月に金利を引き上げ、30年ぶりの高水準を記録しました——これは孤立した出来事ではなく、世界が緩和から引き締めへと移行するサインです。

OECDの最新データによると、世界の主要経済圏はすでに利下げの終わりに近づいている。米連邦準備制度は2026年末までにあと2回しか利下げしないと見込まれており、ユーロ圏やカナダには基本的に利下げの余地がなく、日本やイギリスなどの国々は徐々に引き締めを進めている。言い換えれば、ここ数年の恵まれた低コスト資金の時代は終わりを迎えようとしている。

暗号資産市場と株式市場の動向に戻ると、最近のこの反発は良さそうに見えるが、実際にはこの大背景の中で「虚火」のようなものだ。世界的な流動性の引き締めはすでに確定しており、市場全体の評価はいずれ下方修正される。段階的な反発はこの長期的なトレンドを変えることはできない。追い上げるよりも、反発のウィンドウを利用して適度にポジションを減らす方が良い。

重要なのはリズム感を持つことです。一気に全てを売却するのではなく、自分のセクター選択に基づいて、段階的に秩序よくリスクポジションを減らしていくことです。特に、すでにバリュエーションが高く、前期に大きく上昇したセクターについては、優先的にポジションを減らすことを考慮すべきです。今動かないと、後で調整が来たときに受動的に売却することになり、コストがさらに高くなります。