クリスマス休暇が近づいているが、世界の市場では暗い動きが見え隠れしている。一見、楽しく穏やかな祭りの雰囲気だが、実際には流動性危機が芽生えている。

米国株式市場は来週から休暇モードに入ります——水曜日は早めに閉店し、木曜日は完全に休業です。大したことではないように見えますが、問題は、トレーダーが休暇中は市場の防線も緩むということです。どんなネガティブなニュースも、極端に薄い買い支えの下で無限に拡大され、さらにはフラッシュクラッシュを引き起こす可能性があります。

しかし、本当に致命的なのは、ウォール街の静けさではなく、東京で行われたそのスピーチです。

植田和男は来週の木曜日に重要な講演を行う。タイミングが特に敏感である——日本は負の金利時代を終え、世界的なアービトラージ取引の基盤が揺らいでいる。トレーダーたちは今、同じ問題を考えている：彼は次に何を言うのだろうか？

もし彼がタカ派のシグナルを示し、金利の引き上げを続けることを示唆すれば、世界中で円で借り入れた資金は加速的に逃げ出すことになる。それはリスク資産市場から血を引くことに相当し、米国株式市場と暗号通貨も逃れることはできない。逆に、彼の態度が穏やかであれば、市場は一息つけるかもしれないが、流動性が薄い休暇期間中の反発は、すべて紙の虎である可能性がある。

これは2023年の最後のスパート段階で最も重要で、最も危険なゲームです。言葉一つで、市場の流れを変えることができるかもしれません。

もう一つの変数があります：トランプはクリスマスの期間中に新しい連邦準備制度理事会の議長の指名を発表するのでしょうか？市場は注視しています。現在、ケビン・ハッセットなどの候補者が議論されています。この決定は同様に、世界の金融市場の神経を揺さぶることができます。