このラウンドの相場では、実際に利益を得る機会は2つのゾーンに集中しています——アルファ概念と契約製品です。流通市場が賑わっているように見えても、実際にはマネーエフェクトは大幅に減少しています。

現在のポジション構成では、CEXでは主に$AIXBT、$LPT、$WLD、$SOLのいくつかの銘柄に注力しています。一方、DEXでは$CRED、$GIGGLE、$BANKに注目しています。パフォーマンスを見ると、$GUN、$LISA、$RTXのようなアルファ方向は引き続き強く、衰退の兆候は見られません。しかし、契約の方はリスクが大きいです。例えば、$LIGHTのような製品は1日で4倍になることもあり、すぐに戻ってしまうこともあります。これは高リスク高リターンのゲームです。

再度流通市場を見てみると、最近のデータは実際に問題を説明しています。$UNIを例に取ると、1億枚のトークンが流通量の15.8%を占めていることがわかります。本来これは好材料であるはずなのに、結果としては20%ほどしか上昇せず、後の勢いが明らかに不足しています。オンチェーンエコシステムには最近、枯渇の兆候が確かに現れています。

マクロ面で確かに変化が起きています。日本銀行は12月19日に25ベーシスポイント利上げし、政策金利を0.5%から0.75%に引き上げました。これは30年ぶりの高水準で、背景には11月のコアCPIが前年同月比で3.0%に達し、円安の圧力があります。一方で、アメリカの連邦準備制度は、12月に予定通り25ベーシスポイント利下げを行い、これは3回連続の利下げです。連邦基金金利の目標範囲は現在3.50%-3.75%で、コアインフレが11月に前年同月比で2.7%に緩和したことで、彼らに操作の余地が与えられました。

言い換えれば、マネーエフェクトのある場所で動くべきで、利益を得たらすぐに確保すること。一度に大きな利益を得ようと考えず、規模が大きすぎると逆に問題を引き起こしやすい。