最近市場の主流予想に明らかな調整が見られました。連邦準備制度（FED）が1月に利下げを開始する確率はすでに19.9%に急落しており、これは取引ロジック全体の変化を反映しています。

以前、市場は「インフレが急速に回復→連邦準備制度（FED）が大幅に利下げする」というシナリオを楽観視していましたが、現在の状況は変わりました——経済データはアメリカ経済が予想以上に堅調であることを示しており、これにより連邦準備制度（FED）はより大きな操作の余地を得ています。一旦、連邦準備制度（FED）が経済の基盤が堅実であると確信すれば、利下げはもはや差し迫った問題ではなく、むしろ「安定」を図り、より確実な信号を待つことになるでしょう。

参加者にとって、今後数ヶ月の市場の動きは、経済データによって完全に左右されることになる。雇用報告、CPIデータ、連邦準備制度（FED）官僚の言葉の一つ一つが、市場の再評価を引き起こす可能性がある。これは新しい概念ではないが、現在の「データ依存」はもはやスローガンではなく、市場の核心的な論理となっている。

金利引き下げは確実に来るが、問題は道のりがより長く、より曲がりくねっていることだ。