景気後退に備えたポートフォリオの構築：どの株が経済の低迷を生き残る傾向があるのか？

米国市場には経済的不確実性が迫っています。主要な金融機関は最近、景気後退の警告を強化しており、2025年または次の12か月の確率は現在40%から60%の間で推移しています。ゴールドマン・サックスは、4月初旬に1年間の景気後退リスク評価を35%から45%に引き上げました(。一方、JPMorganは、持続的な関税の脅威と貿易緊張を主な調節剤として挙げ、予測を60%に引き上げました。嵐の雲が地平線に集まると、賢い投資家は一つの重要な質問を始めます：前回の主要な下落を乗り越えた株はどれですか？

ディフェンシブ株カテゴリーの理解

経済収縮の際にすべての株が一緒に下落するわけではありません。特定のセクターは、経済状況に関係なく、人々が生活するために欠かせない製品やサービスを提供するため、驚くべき回復力を示します。これらの「ディフェンシブ」な投資には通常、以下が含まれます：

必須消費セクター: 食品および飲料メーカー、家庭用品および個人衛生製品のメーカーは、景気が良い時も悪い時も重要です。ディスカウント小売業者も、価格に敏感な消費者が購買パターンを変えるため、不況時に利益を得ます。

ユーティリティ会社: 水道、電気、天然ガスの提供者は、不況時でも消えない安定したサービスを提供します。配当を支払う性質は、収入を重視する投資家にとってさらに魅力的な要素を追加します。

医療提供者: 製薬会社や医療機器メーカーは引き続き医療ニーズに応えています。このセクターは市場の混乱時に異常な安定性を示す傾向があります。

貴金属採掘：金と銀の株は、不確実な時期において)文字通りと比喩的に(しばしば輝きます。インフレヘッジや通貨の安定性に対する懸念が高まる中、投資家は貴金属に逃げ込みますが、これらの変動の大きい投資はブル市場ではほとんど優れたパフォーマンスを発揮しません。

最後の大規模危機の際、数字は何を示したか？

2007年から2009年の大不況は、防御戦略を分析するための最も明確な歴史的実験室を提供します。その残酷な18か月間にS&P 500指数が35.6％暴落した一方で、特定の株式カテゴリーはまったく逆の方向に動きました。

アウトライトウィナー: ネットフリックスは、下落時に23.6%急騰しました - 広範な市場に対する驚くべき逆転です。なぜ？エンターテインメントストリーミングは、高価な休暇やエンターテインメントを控える不安な消費者にとって手頃な逃げ道となりました。金に焦点を当てたiShares ETFも同様に24.3%急騰しました。ウォルマートは7.3%の利益を上げ、マクドナルドは4.7%のリターンを記録しました。

これらの例は重要な洞察を強調しています：広範なポートフォリオの破壊の中でも、正しい証券を所有していた投資家は実際に利益を上げました。Netflixの業績は、今日の関税環境を考えると特に先見の明があるものでした—デジタルサービスは貿易戦争の影響から主に保護されており、商品ベースの産業とは異なります。

強い持ちこたえ: 明らかな上昇銘柄を超えて、いくつかの株は損失を大幅に制限しました。ニューモント)世界最大の金の生産者(は、-0.3%というわずかな下落にとどまりましたが、ハーシー、チャーチ・アンド・ドワイト、アメリカン・ウォーター・ワークス、ネクステラ・エナジーはすべて損失を計上しましたが、市場の35.6%の崩壊を大幅に上回りました。これらの企業は、最終的に忍耐強い株主に報い、2025年4月までのリセッション開始からのリターンは524-953%を記録しました。

そのパターンは明白です：家庭の必需品、公共料金、そして金の取引が嵐の中で避難所を提供しました。

「お手頃価格の贅沢」現象

消費者心理から浮かび上がる見落とされがちな景気後退パターンがあります。失業への恐れが高まり、未来の不確実性が迫ると、人々は住宅、車、リノベーションといった大きな買い物を先延ばしにします。しかし同時に、多くの人々は心理的な安らぎを提供する控えめな「ご褒美」に対する支出を維持または増加させます。これは、Netflixの大不況時の好調やファーストフードチェーンやチョコレートメーカーの類似したパフォーマンスを説明しています。

これらの手頃な贅沢は、甘美なポイントに位置しています: ストレスの多い消費者が自分自身に購入を許可するのに十分に安価でありながら、より高額な商品の需要が凍結されるときに逆循環的な需要を示すのに十分に任意です。

今日の投資家への三つの教訓

まず第一に、金に焦点を当てた投資は、フルマーケットサイクルを通じてしばしば失望をもたらします。貴金属ETFや鉱山株は優れた下落保護を提供しますが、長期的なリターンは株式に大きく劣ります。これらのポジションは、バイ・アンド・ホールド投資家よりも戦術的なトレーダーに適しています。

第二に、見落とされがちな株は時には優れたパフォーマンスを示すことがあります。チャーチ・アンド・ドワイトは市場のリターンを圧倒したにもかかわらず、金融メディアの報道はほとんどありませんでした。この教訓は、特に数十年の時間枠にわたって、メディアの注目が投資の価値と相関するとは限らないと考えるべきです。

第三に、公益事業は尊重されるべきです。アメリカン・ウォーター・ワークスとネクステラ・エナジーは、「退屈な」配当株が市場を本当に上回ることができることを証明しています。たとえアルファベットのような巨大企業と競争していてもです。アメリカン・ウォーターの2008年のIPO以来、953%のリターンを記録し、アルファベットの1,090%に対して非常に似たパフォーマンスを17年間にわたって示しています。

市場の混乱を乗り越えるための持続

40〜60％の景気後退の可能性があっても、投資家は劇的なポートフォリオの見直しを行うべきではありません。市場のタイミングを計ることは notoriously difficult であり、成長株を売却して防御的なポジションを購入することは、早期のブルマーケットを逃すリスクを意味します。また、ブルマーケットの反発は通常、最初の段階で最も力強いものとなります。長期投資家は、パニックに基づく再配置よりも忍耐と分散投資から利益を得ます。

米国株式市場の歴史的な軌跡は、数十年にわたり確実に上昇しています。投資期間が長くなるほど、短期的な動きは重要ではなくなります。戦略的なポートフォリオの調整は意味がありますが、全面的な撤退は賢明ではありません。

景気後退の懸念で眠れない場合は、ポートフォリオをより防御的に配置することを検討してください。ただし、株式を完全に手放すことは避けてください。歴史が示すように、長期的な持続力と選択的な防御的ポジショニングを組み合わせることが、不確実な経済環境における最も信頼できる資産創出につながります。