最近面白い現象があります——本当に世界の資本の流れを左右する"クジラ"は、ずっとウォール街にはいなくて、日本の千千万万の家庭の中に隠れているかもしれません。

これらの日本の個人投資家（特に主婦層）が何十年も使ってきた戦略が今変わろうとしています。彼女たちの論理は非常にシンプルです：銀行から円を借りて、金利はほぼゼロ → ドルに換えて → 米国株や米国債を購入し、利ざやと資本の増加を得る。この方法はかなり利益が出ていましたが、最近になって行き詰まっています。

問題はどこにあるのか？アメリカ連邦準備制度は利下げを行い、日本銀行は20年以上ぶりに利上げをした。利ざやが一気になくなり、この"寝ていても利益を得る"戦略も無効になった。

次はどうなるのか？彼女たちは円建てのローンを返済しなければならない。最悪のシナリオは、これらの長期保有者が一斉に米国株や米国債を売却し、日本円に戻すことだ。我々が話しているのは兆ドル規模の資本の逆流であり、この規模は市場に影響を与えるのに十分だ。東京のあるリビングルームでの「主婦投資軍団」が振り返ったとき、巻き起こる波紋がウォール街にまで届くことを想像してみてほしい。

これは暗号通貨にとって何を意味するのでしょうか？正直なところ、影響は双方向です：

短期的には、もし米国株式のようなリスク資産が下落し始めた場合、暗号市場が単独で安定するのは現実的ではありません。下落の勢いは相互に伝播する可能性があります。しかし、長期的に見れば、状況は逆転するかもしれません——大量の資本が伝統的な金融市場から撤退すれば、それらはどこかに行かなければなりません。暗号通貨は「主権を超えた」、「検閲が難しい」代替品として、新たな安息地を求める資金を逆に引き寄せるかもしれません。これは単なる売却ではなく、むしろ全球的な資本の移動のようなものです。

それで、あなたはどう思いますか？この資本の流れの逆転は最初に米国株に影響を与えると思いますか、それともより強いリスク回避の需要を刺激し、逆に一部の資金を暗号のような非伝統的な資産に押しやると思いますか？