米国の鉄鋼セクターは厳しい状況を乗り越えようとしています。ベンチマークの熱延コイル(HRC)の価格は、2024年初めの1,200ドル/ショートトンのピークから40%以上急落し、現在は700ドル近くで推移しています。世界最大の鉄鋼消費国である中国では、不動産が消費の約40%を占めており、需要の減少が圧力を一層強めています。しかし、これらの逆風の下には探求する価値のあるアンチな物語があります。## パラドックス: 弱さと強さが共存する世界的に製造の勢いが鈍化している一方で、特定のセグメントは異なる状況を示しています。半導体チップの不足が緩和され、自動車セクターは回復しています。北米では非居住用建設が順調に進行しており、安定したインフラ投資が支えています。エネルギーセクターの需要は、石油とガスの価格が安定する中で安定しています。この二分化した市場の背景はスクリーニングの機会を提供します。近い将来のマージン圧縮に耐えられる鉄鋼生産者を特定し、次のサイクルに向けてポジショニングを行うことです。## スチールダイナミクス: キャパシティマルチプライヤーインディアナ州に本拠を置く**Steel Dynamics (STLD)**は、この仮説を具現化しています。同社は、テキサス州において、能力を拡大するよう設計された最先端の電気アーク炉のフラットロール鋼ミルを運営しており、付加価値のあるコーティング能力—プレミアムマージンを要求する塗装および亜鉛メッキラインを備えています。建設中のアルミニウムフラットロール製品施設が、さらなる成長のベクトルを加えます。STLDの経営陣は、過去4四半期のうち3回で予想を上回る利益を上げており、平均して約2.1%の上昇を記録しています。同社は、構造的な耐久性を示しているセグメントである米国の堅調な非住宅建設の注文フローから不均衡に利益を得ています。## コマーシャルメタルズ：価格力のゲーム**Commercial Metals (CMC)**はテキサスに本社を置き、製造、リサイクル、流通にわたって事業を展開しており、コモディティ依存を超えた収益源の多様化を図っています。経営陣のミル製品に対する価格引き上げの規律あるアプローチと、積極的な債務削減の取り組みが相まって、ボリュームが正常化する中でも同社のマージンを拡大する位置にあります。数字は説得力のあるストーリーを語っています：CMCは3四半期連続でコンセンサス予想を上回り、平均10.2%のサプライズを記録しました。フォワードガイダンスは2025会計年度の12.6%の利益成長を示唆しており、これは基盤となる需要のダイナミクスに対する経営陣の自信を示しています。## Companhia Siderurgica Nacional:多様化の利点ブラジルに拠点を置く**Companhia Siderurgica Nacional (SID)**は、ラテンアメリカ最大の経済圏における事業を通じて地理的な多様化を提供しています。同社のセメント事業は、住宅および土木建設に関連しており、純粋な鉄鋼商品価格の変動に対する自然なヘッジを提供します。価格の規律とインフラに重点を置いた投資戦略が成長期待を支えています。SIDに対するアナリストの修正が急速に加速しています: 2024年のコンセンサス予想は60日間で72.2%跳ね上がり、予想される利益成長率は416.7%です。このレベルの予想修正は、多くの場合、投資コミュニティが過度に保守的に価格設定された魅力的なストーリーに追いついていることを示しています。## 評価コンテキスト広範な鉄鋼セクターは8.79倍の企業価値対EBITDAで取引されており、S&P 500の19.16倍の倍率を大幅に下回っています。歴史的な分析によれば、業界の中央値は8.27倍で取引されており、悲観的なシナリオにおいても現在の水準からの下値は限られていることを示唆しています。この評価のクッションは、自動車および建設の最終市場からのポジティブなカタリストの流れと相まって、選択的なエクスポージャーを正当化します。鉄鋼セクターは過去1年間で市場を40ポイント以上下回っています。しかし、景気循環産業は感情が capitulates するときに最も決定的に反発することがよくあります。これらの3つの銘柄—STLD、CMC、SID—は、平均回帰を見込む投資家にとってのエントリーポイントを提供します。
嵐を超えて：回復に向けて位置付けられた3つの米国製鉄株
米国の鉄鋼セクターは厳しい状況を乗り越えようとしています。ベンチマークの熱延コイル(HRC)の価格は、2024年初めの1,200ドル/ショートトンのピークから40%以上急落し、現在は700ドル近くで推移しています。世界最大の鉄鋼消費国である中国では、不動産が消費の約40%を占めており、需要の減少が圧力を一層強めています。しかし、これらの逆風の下には探求する価値のあるアンチな物語があります。
パラドックス: 弱さと強さが共存する
世界的に製造の勢いが鈍化している一方で、特定のセグメントは異なる状況を示しています。半導体チップの不足が緩和され、自動車セクターは回復しています。北米では非居住用建設が順調に進行しており、安定したインフラ投資が支えています。エネルギーセクターの需要は、石油とガスの価格が安定する中で安定しています。
この二分化した市場の背景はスクリーニングの機会を提供します。近い将来のマージン圧縮に耐えられる鉄鋼生産者を特定し、次のサイクルに向けてポジショニングを行うことです。
スチールダイナミクス: キャパシティマルチプライヤー
インディアナ州に本拠を置く**Steel Dynamics (STLD)**は、この仮説を具現化しています。同社は、テキサス州において、能力を拡大するよう設計された最先端の電気アーク炉のフラットロール鋼ミルを運営しており、付加価値のあるコーティング能力—プレミアムマージンを要求する塗装および亜鉛メッキラインを備えています。建設中のアルミニウムフラットロール製品施設が、さらなる成長のベクトルを加えます。
STLDの経営陣は、過去4四半期のうち3回で予想を上回る利益を上げており、平均して約2.1%の上昇を記録しています。同社は、構造的な耐久性を示しているセグメントである米国の堅調な非住宅建設の注文フローから不均衡に利益を得ています。
コマーシャルメタルズ：価格力のゲーム
**Commercial Metals (CMC)**はテキサスに本社を置き、製造、リサイクル、流通にわたって事業を展開しており、コモディティ依存を超えた収益源の多様化を図っています。経営陣のミル製品に対する価格引き上げの規律あるアプローチと、積極的な債務削減の取り組みが相まって、ボリュームが正常化する中でも同社のマージンを拡大する位置にあります。
数字は説得力のあるストーリーを語っています：CMCは3四半期連続でコンセンサス予想を上回り、平均10.2%のサプライズを記録しました。フォワードガイダンスは2025会計年度の12.6%の利益成長を示唆しており、これは基盤となる需要のダイナミクスに対する経営陣の自信を示しています。
Companhia Siderurgica Nacional:多様化の利点
ブラジルに拠点を置く**Companhia Siderurgica Nacional (SID)**は、ラテンアメリカ最大の経済圏における事業を通じて地理的な多様化を提供しています。同社のセメント事業は、住宅および土木建設に関連しており、純粋な鉄鋼商品価格の変動に対する自然なヘッジを提供します。価格の規律とインフラに重点を置いた投資戦略が成長期待を支えています。
SIDに対するアナリストの修正が急速に加速しています: 2024年のコンセンサス予想は60日間で72.2%跳ね上がり、予想される利益成長率は416.7%です。このレベルの予想修正は、多くの場合、投資コミュニティが過度に保守的に価格設定された魅力的なストーリーに追いついていることを示しています。
評価コンテキスト
広範な鉄鋼セクターは8.79倍の企業価値対EBITDAで取引されており、S&P 500の19.16倍の倍率を大幅に下回っています。歴史的な分析によれば、業界の中央値は8.27倍で取引されており、悲観的なシナリオにおいても現在の水準からの下値は限られていることを示唆しています。この評価のクッションは、自動車および建設の最終市場からのポジティブなカタリストの流れと相まって、選択的なエクスポージャーを正当化します。
鉄鋼セクターは過去1年間で市場を40ポイント以上下回っています。しかし、景気循環産業は感情が capitulates するときに最も決定的に反発することがよくあります。これらの3つの銘柄—STLD、CMC、SID—は、平均回帰を見込む投資家にとってのエントリーポイントを提供します。