ビットコインが再び重要なサポートに達し、市場全体の雰囲気が一瞬で楽観的から恐慌に変わりました。しかし、そんな大きな下落が本当に危機の到来を意味するのか、それとも逆に何か異なることを示しているのか考えたことはありますか？

この数日の相場は本当に厳しい。ビットコインは86000ドルを下回り、イーサリアムは2830ドル以下に叩き落とされ、市場は惨憺たる状態。データはさらに心に響く：24時間以内に近く18万人が強制決済され、5.37億ドルが瞬時に消えた。その中でロングポジションの清算額は4.7億ドルに達し、最も信じられない単一の清算額はなんと1400万ドルを超えた。これらの数字を見て、多くの人々のメンタルは崩壊した。

しかし、私はこれらのデータを注意深く分析した後、まったく逆の結論に達しました——この同時に下落した市場は、崩壊の序幕というよりは、大きな周期が始まる前の最後の洗い出しであると言えます。

**表面上の恐慌はどこから来るのか**

まず、この大きな下落の直接的な原因について話しましょう。米連邦準備制度の態度が変わりました、これが核心です。最近、数人の米連邦準備制度の官僚がタカ派のシグナルを発信しており、年末の利下げに対する態度が明らかに慎重に変わりました。その結果、市場は12月の利下げの確率予想を40%未満まで下げました。

流動性緩和の期待が減少したため、高ボラティリティの暗号資産が真っ先に影響を受けた。機関投資家は仕方なく、ポジションを削減しレバレッジを撤回せざるを得なくなった。これが悪循環を形成した——ポジションの清算が下落を引き起こし、下落がさらに多くの強制清算を引き起こす。

一方で、ビットコイン現物ETFのパフォーマンスもかなり厳しい。アメリカでは先週の純流入が7000万ドルに過ぎず、あまり盛り上がりがない。さらに悪いことに、過去1ヶ月で累計46億ドルが流出している。資金が継続的に流出していることは、市場に警鐘を鳴らしているかのようだ。

最も奇妙な現象は、金とビットコインが同時に下落していることです。通常、これは極端な状況でのみ発生します—市場全体の流動性が引き締まっており、避難資産さえも圧力に耐えられないのです。これは確かに少し緊張させます。

**しかし、ここに隠された論理は異なります**

よく考えてみると、この波の大きな下落の参加者の構成は非常に興味深い。主に高レバレッジを利用している個人投資家と小規模な機関がロスカットを引き起こしている。彼らは高値を追いかけるときは非常に積極的だが、捕まった後にロスカットする際も非常に激しい。このように受動的なロスカットから生じる圧力は、短期的には勢いがあるように見えるが、大口資金の観点から見ると、むしろ積極的に市場を作り出しているように見える。

重要な詳細は、機関投資家が安値でポジションを取っていることです。ETFは流出していますが、これはリスク選好の低下を反映しているものであり、ビットコインそのものに対する否定ではありません。本当の大口投資家はこの位置で静かにポジションを構築し、今後の市場に備えてチップを蓄えています。

現在の状況では、清算の性質が明らかになっています。あの過激なレバレッジポジションは一掃され、市場の投機的な雰囲気は洗い流され、逆に本当に忍耐強い資金のためのスペースができました。歴史的に見て、ほぼすべての大きなトレンドが始まる前には、こうした"パニックの瞬間"を経験します——最も危険に見える時が、最もチャンスのある時であることが多いです。