昨晩、世界の金融市場に転換の兆しが見られました。日本の10年国債利回りが2.07%を突破し、27年ぶりの高水準を記録しました。これは、日本の中央銀行と政府の政策方向に深刻な不一致があるためです——中央銀行は金利を引き上げてインフレに対抗していますが、政府は大規模な借入で上昇を刺激しています。市場は、30年続いた円のアービトラージ取引モデルがどれくらい維持できるのかという古い問題を再考し始めました。

面白いのは、日本が政策の泥沼に陥っているとき、別の資金の異動が加速していることです。ブロックチェーン上のデータによると、資産運用大手のブラックロックは1日で4534枚のイーサリアムと45.379枚のビットコインを増持し、その暗号資産の総保有額は791.27億ドルに達しました。これは小さな動きではなく、明確な機関の姿勢です——世界の流動性期待が分化する節目において、巨頭たちは真金をもってデジタル資産に賭けています。

アメリカの金融政策の変数にさらに注意が必要です。次期連邦準備制度理事会の議長候補が利下げを支持する方向に傾いているという報道は、市場が以前に抱いていた世界の"引き締めサイクル"に対する悲観的な予想とは対照的です。

マクロな状況はこう変わった：東側は引き締まっているが、西側は水を蓄えている。日本の国債利回りが新高値を更新したことは引き締めの信号を示しているが、アメリカの政策が緩和に転じ、機関資金が暗号市場に流入していることは別の物語を語っている。「全面的な引き締め」に関する市場の恐怖は、再評価されているようだ。

ビットコインとイーサリアムの流動性のパターンも、この分化の中で新たな可能性を示しています。もし連邦準備制度が本当に緩和サイクルに向かうなら、日本などの地域が政策調整の圧力に直面している中で、ドル建てのデジタル資産が機関による世界的な資産再配置の新たな支点となる可能性があります。ブラックロックの今回の買い増しのタイミングと規模は、機関がこの変化に対して明確な判断を持っていることを示唆しています。

現在の市場は分岐点に立っています。一方は国債の利回りが新たな高値を更新したことによる警告、もう一方は機関資金の継続的な配置です。このマクロゲームの結末をどう見ていますか？